>> 廣發(fā)期貨-《黑色》日?qǐng)?bào)-250912
| 上傳日期： |
2025/9/12 |
大小： |
552KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
周敏波,徐藝丹 |
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鋼材觀點(diǎn)
周度數(shù)據(jù)顯示，螺紋表需198萬噸，依然在偏弱水平，熱卷表需修復(fù)至326萬噸較高水平;卷螺數(shù)據(jù)分化導(dǎo)致卷螺差維持高位?？偙硇枋苈菁y拖累影響，維持偏低水平。鋼價(jià)弱勢(shì)下跌交易表需下降。原料端，煤礦復(fù)產(chǎn)，礦山庫存止跌上升，焦煤復(fù)產(chǎn)+鋼材表需下降拖累鋼價(jià)。后期表需有旺季修復(fù)預(yù)期，但表需回暖前，疊加原料供應(yīng)壓力上升，抑制鋼價(jià)表現(xiàn)。鋼材下跌已經(jīng)定價(jià)表需下降因素，進(jìn)一步下跌受原料供應(yīng)端政策干擾，操作上建議暫觀望為主。
鐵礦石觀點(diǎn)
截至昨日下午收盤，鐵礦2601合約震蕩下跌走勢(shì)。供給端．鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量自年內(nèi)高位環(huán)比大幅回落，45港到港量下降，前期上漲基本消化。結(jié)合近期發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將先增后降。發(fā)運(yùn)大降主要由于巴西發(fā)運(yùn)下降，巴西三個(gè)港口按計(jì)劃進(jìn)行泊位維護(hù)，且巴西在前一周加大了發(fā)貨量，預(yù)計(jì)下周發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)將恢復(fù)。需求端，鋼廠利潤率小幅下滑，重大活動(dòng)結(jié)束后.本周鐵水產(chǎn)量大幅回升，鋼廠補(bǔ)庫需求增加。從五大材數(shù)據(jù)可以看到本周鋼材產(chǎn)量下降，表需回升，基本面小幅好轉(zhuǎn)，但進(jìn)入旺季仍顯不足。庫存方面，港口庫存小幅累庫,疏港量環(huán)比上升，鋼廠權(quán)益礦庫存環(huán)比增加。展望后市，由于鋼廠盈利面仍然偏高，9月份鐵水仍將保持偏高水平，港口庫存同比低位給予鐵礦支撐。8月28日鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長工作方案發(fā)布，提出嚴(yán)禁新增產(chǎn)能和實(shí)施產(chǎn)量壓減控總量，關(guān)注四季度鋼廠控產(chǎn)情況。策略方面，鐵礦目前仍處于平衡偏緊格局，單邊震蕩偏多看待，區(qū)間參考780-830，單邊建議逢低做多鐵礦2601合約，套利推薦多鐵礦空焦煤。
焦炭觀點(diǎn)
截至昨日下午收盤,焦炭期貨呈震蕩反彈走勢(shì)，近期價(jià)格波動(dòng)劇烈．焦炭現(xiàn)貨首輪提降后暫穩(wěn),港口貿(mào)易報(bào)價(jià)跟隨期貨運(yùn)行?，F(xiàn)貨端,9月8日主流鋼廠首輪提降落地,累計(jì)幅度為50/55元/噸.降價(jià)后山西呂梁準(zhǔn)一級(jí)濕熄焦到1290元/噸、干炮焦1530元/噸.預(yù)計(jì)12日提降第二輪.后期仍有提降空間。供應(yīng)端，由于前期焦炭連續(xù)7輪提漲焦化利潤增厚.目前提降1輪后焦化仍有利潤．本周北方焦企快速復(fù)產(chǎn):需求端，本周鋼廠復(fù)產(chǎn)，鐵水大幅回升，下游需求仍有支撐。庫存端,焦化廠庫、鋼廠小幅累庫,港口去庫.整體庫存中位略增。盤面史多交易9月份煤焦回落的幅度和后市筑底反彈的驅(qū)動(dòng),隨著焦化利潤好轉(zhuǎn)和限產(chǎn)解除,焦炭供應(yīng)將逐步寬松,暫時(shí)預(yù)期2-3輪提降空間，由于預(yù)期跌幅空間不大，盤面提前交易反彈預(yù)期。鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長工作方案提出嚴(yán)禁新增產(chǎn)能和實(shí)施產(chǎn)量壓減控總量，需關(guān)注實(shí)際執(zhí)行情況。下游關(guān)注鋼材市場(chǎng)波動(dòng).金九銀十旺季預(yù)期是否兌現(xiàn).從五大材數(shù)據(jù)來看仍不足以兌現(xiàn)旺季預(yù)期。9月10日國家發(fā)改委鄭柵潔指出，綜合整治無序非理性競(jìng)爭(zhēng)。策略方面,投機(jī)建議逢高做空焦炭2601合約.區(qū)間參考1550-1650，套利多鐵礦空焦炭．盤面波動(dòng)加大注意風(fēng)險(xiǎn)。
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