>> 銀河期貨-貴金屬衍生品日?qǐng)?bào)-250910
| 上傳日期： |
2025/9/10 |
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| 格式： |
pdf 共9頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
車紅云，王露晨 |
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【市場(chǎng)回顧】
1.貴金屬市場(chǎng):今天白天，倫敦金震蕩上行、回補(bǔ)昨日部分跌幅，當(dāng)前交投于3647美元附近；倫敦銀同樣上漲，當(dāng)前交投于41.14美元附近。受外盤驅(qū)動(dòng)，滬金最終收漲0.21%，報(bào)833.42元/克；滬銀主力合約最終收跌0.72%，報(bào)9796元/千克。
2.美元指數(shù):美元指數(shù)窄幅波動(dòng)，當(dāng)前交投于97.85附近。
3.美債收益率:10年美債收益率同樣小幅盤整，當(dāng)前交投于4.08%附近。
4.人民幣匯率:人民幣兌美元延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，當(dāng)前交投于7.122附近。
【重要資訊】
1.特朗普政府動(dòng)向：①10日訊，美國(guó)最高法院將審理特朗普關(guān)稅上訴案，辯論安排在11月初。②特朗普：與印度的貿(mào)易談判正在繼續(xù)，未來(lái)幾周將與莫迪對(duì)話。
2.美國(guó)宏觀：國(guó)政府周二表示，在截至今年3月的12個(gè)月內(nèi)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)新增就業(yè)崗位可能比此前估計(jì)少91.1萬(wàn)個(gè)（預(yù)期-70萬(wàn)人，前值-59.8萬(wàn)人），這表明在特朗普對(duì)進(jìn)口商品實(shí)施強(qiáng)硬關(guān)稅之前，就業(yè)增長(zhǎng)已出現(xiàn)停滯跡象。除了受到貿(mào)易政策不確定性的拖累，勞動(dòng)力市場(chǎng)還受到白宮收緊移民政策的壓力，這削弱了勞動(dòng)力供給。同時(shí)，企業(yè)轉(zhuǎn)向人工智能工具和自動(dòng)化，也在抑制對(duì)勞動(dòng)力的需求。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，就業(yè)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)的下調(diào)對(duì)貨幣政策影響不大。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將在下周三恢復(fù)降息。
3.美聯(lián)儲(chǔ)觀察：美聯(lián)儲(chǔ)9月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為93%，降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為7%。美聯(lián)儲(chǔ)10月累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為21.4%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為73.2%，累計(jì)降息75個(gè)基點(diǎn)的概率為5.4%。當(dāng)前市場(chǎng)押注今年內(nèi)將在9、10、12月各降息一次。
4.地緣沖突：以色列空襲卡塔爾——①以色列15架戰(zhàn)機(jī)聯(lián)合行動(dòng)空襲卡塔爾首都，目標(biāo)直指哈馬斯高級(jí)領(lǐng)導(dǎo)人。②哈馬斯證實(shí)五名成員在空襲中死亡，首席談判代表未被暗殺。③特朗普向卡塔爾保證不會(huì)再有下次，辯稱這是以色列單方面的決定。
【邏輯分析】
非農(nóng)數(shù)據(jù)繼上周五爆冷后，昨日再度遭遇對(duì)過(guò)去數(shù)據(jù)年度級(jí)別的大幅下調(diào)，顯示出美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)的脆弱性，但由于下調(diào)的是截止到今年3月的12個(gè)月內(nèi)的數(shù)據(jù)，且此前兩個(gè)月市場(chǎng)已在逐步消化美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)超預(yù)期降溫的事實(shí)，所以修正歷史數(shù)據(jù)對(duì)市場(chǎng)的沖擊很快被消化。另外，以色列對(duì)卡塔爾的哈馬斯領(lǐng)導(dǎo)人忽然發(fā)動(dòng)襲擊，后美國(guó)出面進(jìn)行調(diào)和，避險(xiǎn)情緒短暫沖高回落。黃金在前述因素的影響下急漲急跌，走出過(guò)山車行情；白銀方面則由于工業(yè)屬性的拖累，表現(xiàn)稍遜色。往未來(lái)看，盡管短期市場(chǎng)情緒不斷波動(dòng)，但由于美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)走弱且關(guān)稅沖擊可能進(jìn)一步傳導(dǎo)，“類滯脹”風(fēng)險(xiǎn)難以解除，貴金屬有望在高位延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)。
【交易策略】
1.單邊：黃金可考慮背靠5日均線繼續(xù)持有前期多單；滬銀逢低輕倉(cāng)試多。
2.套利：觀望。
3.期權(quán)：看漲領(lǐng)式期權(quán)策略。
?。ㄐ彰和趼冻客顿Y咨詢證號(hào)：Z0021675觀點(diǎn)僅供參考，不作為買賣依據(jù)）
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