>> 銅冠金源期貨-鋁周報：宏觀基本面共振，鋁價偏強-250915
| 上傳日期： |
2025/9/15 |
大小： |
758KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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核心觀點及策略
上周美國公布非農(nóng)基數(shù)截止今年3月被下修91.1萬人，創(chuàng)2000以來最大下修幅度，再度佐證美國就業(yè)疲弱，同時美國8月PPI低于預(yù)期CPI符合預(yù)期，美聯(lián)儲9月降息預(yù)期高漲。國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)好壞參半，8月出口增速回落，核心CPI穩(wěn)中有升，新增社融規(guī)模超預(yù)期。基本面，電解鋁供應(yīng)端開工產(chǎn)能基本穩(wěn)定，但鋁水比例繼續(xù)上升，后續(xù)鋁錠供應(yīng)預(yù)計有所減少。消費端上周下游鋁加工開工率回升，不過各冷熱不均。鋁錠社會庫存去庫至62.5萬噸，較上周四減少0.1萬噸；鋁棒庫存13.25萬噸，較上周四減少0.75萬噸。
綜上，宏觀面美聯(lián)儲9月降息預(yù)期強化，市場風險偏好上升，繼續(xù)支持鋁價，不過需要關(guān)注本周四凌晨美聯(lián)儲利率決議是否會出現(xiàn)買預(yù)期賣事實的情況?；久婀?yīng)端開工產(chǎn)能穩(wěn)定，考慮到鋁水比例走高后續(xù)鋁錠供應(yīng)或有減少。消費邊際改善，鋁錠社會庫存已有去庫跡象，供需兩端轉(zhuǎn)好。宏觀和基本面偏多，支持鋁價突破前高，短時保持偏強狀態(tài)。
風險因素：美聯(lián)儲政策、去庫不及預(yù)期
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