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銅觀點(diǎn)
　　短期交易流動性寬松，昨日滬銅主力合約繼續(xù)震蕩上行觸及81500元/噸。（1）宏觀方面，9月降息或已無懸念，短期降息預(yù)期的持續(xù)改善提振銅價，但往后看，要判斷降息對銅價的影響，并不在降息動作本身，而在為何降息以及降息的宏觀背景，目前美國仍為“預(yù)防式”降息，美元在降息兌現(xiàn)不久后就可能逐步筑底，對銅價的持續(xù)提振有限，且美國經(jīng)濟(jì)走弱與商品通脹共存的“類滯脹”環(huán)境抑制降息空間：（2）基本面呈現(xiàn)“弱現(xiàn)實(shí)+穩(wěn)預(yù)期”狀態(tài)：弱現(xiàn)實(shí)在于下半年銅需求或因搶出口、風(fēng)光搶裝潮等因素而邊際走弱，且短期銅價沖高后下游需求表現(xiàn)受抑制，但由于礦端供給彈性不足，供需惡化幅度有限且已在預(yù)期內(nèi)；穩(wěn)預(yù)期在于銅下游終端需求整體韌性較強(qiáng)，非衰退情形下難以出現(xiàn)明顯的需求惡化。展望后市，銅定價回歸宏觀交易，在美國未有明確衰退預(yù)期下，中長期的供需矛盾提供底部支撐，短期交易寬松背景下銅價震蕩偏強(qiáng)，關(guān)注本周FOMC會議，主力參考79500-82000。