>> 國泰君安期貨-棕櫚油：美豆油獲得支撐，宏觀推漲，豆油，美豆繼續(xù)收漲，關(guān)注中美談判結(jié)果-250917
| 上傳日期： |
2025/9/17 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李雋鈺 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
1. Kenanga Research表示，2025年包括棕櫚油價格在內(nèi)的食用油價格預(yù)計堅挺。今年食用油供應(yīng)將較長期需求增長落后3%至4%。該機構(gòu)表示：預(yù)計2026年的供應(yīng)量將略高于2025年，同比增長約2-3%，但仍低于3-4%的需求增量。因此，考慮到進入2026年庫存持平，包括棕櫚油在內(nèi)的食用油價格應(yīng)該會保持相對堅挺。
2. Anec：巴西9月份大豆出口量預(yù)計升至753萬噸，而前一周預(yù)計為743萬噸。9月巴西豆粕出口預(yù)計為219萬噸，前一周預(yù)計為211萬噸。
3. Abiove：巴西2024/25年度大豆產(chǎn)量預(yù)估維持在1.703億噸不變。巴西2025年大豆出口量預(yù)估維持在1.095億噸。巴西2025年大豆壓榨量預(yù)估上調(diào)至5850萬噸，此前預(yù)估為5810萬噸。巴西2024/25年度豆粕產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)至4510萬噸，前次預(yù)估為4480萬噸。巴西2024/25年度豆粕出口量預(yù)估在2360萬噸不變。巴西2024/25年度豆油產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)至1170萬噸，前次預(yù)估為1165萬噸。巴西2024/25年度豆油出口預(yù)估在135萬噸不變。
4. Abiove：2025年7月，巴西工廠加工大豆471萬噸，豆粕產(chǎn)量為359萬噸，豆油產(chǎn)量為95萬噸。工廠大豆期末庫存為1,918噸，豆粕期末庫存為255萬噸，豆油期末庫存為53萬噸。
5. Secex：2025年9月第2周，共計10個工作日，累計裝出大豆271.82萬噸，去年9月為610.65萬噸。日均裝運量為27.18萬噸/日，較去年9月的29.08萬噸/日減少6.52%；累計裝出豆粕113.69萬噸，去年9月為180.93萬噸。日均裝運量為11.37萬噸/日，較去年9月的8.62萬噸/日增加31.95%。
6.據(jù)外媒報道，2025年印度油籽種植面積出現(xiàn)明顯下降，截至9月12日，全國油籽總播種面積為1888.1萬公頃，較去年同期的1939.3萬公頃減少51.2萬公頃。作為印度油籽產(chǎn)量核心來源的大豆，本季種植面積大幅減少58.1萬公頃，截至9月12日播種面積為1204.3萬公頃，低于去年同期的1262.4萬公頃。
7.據(jù)歐盟委員會，截至9月14日，歐盟2025/26年棕櫚油進口量為52萬噸，而去年為73萬噸。歐盟2025/26年度大豆進口量為267萬噸，而去年為277萬噸。歐盟2025/26年豆粕進口量為376萬噸，而去年為394萬噸。歐盟2025/26年度油菜籽進口量為63萬噸，而去年為109萬噸。
8.歐洲植物油和蛋白粕行業(yè)組織FEDIOL表示，2025年8月，歐盟27國+英國的油菜籽壓榨量為180萬噸，7月為134.8萬噸，2024年8月為178.5萬噸。2025年8月，歐盟27國+英國大豆壓榨量為113.6萬噸，7月為104.6萬噸，2024年8月為118.8萬噸。歐洲8月油籽壓榨總量為318.7萬噸，高于7月的259.1萬噸，2024年8月壓榨總量為336萬噸。
9.據(jù)外電消息，烏克蘭農(nóng)業(yè)聯(lián)盟表示，由于在對油菜籽和大豆出口征收10%關(guān)稅后，對海關(guān)文件存在爭議，烏克蘭油菜籽出口已連續(xù)第二周受阻。烏克蘭是油菜籽和大豆的主要出口國，其出口市場主要是歐洲，而這項關(guān)稅可能會造成短期內(nèi)價格波動。農(nóng)業(yè)咨詢機構(gòu)APK-Inform稱，9月4日征收關(guān)稅后，9月5-11日的菜籽油出口量降至9,300噸，而一周前為12.9萬噸。烏克蘭農(nóng)民聯(lián)盟UAC表示，烏克蘭的農(nóng)業(yè)企業(yè)可能會將油菜籽的銷售推遲至11至12月，屆時將等待有關(guān)出口規(guī)則的相關(guān)問題得到解決。UAC表示，7月至9月初，烏克蘭出口油菜籽約64萬噸。
【趨勢強度】
棕櫚油趨勢強度：0豆油趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
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