>> 宏源期貨-工業(yè)硅&多晶硅日評(píng)：高位整理-250917
| 上傳日期： |
2025/9/17 |
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645KB |
| 格式： |
pdf 共1頁(yè) |
來(lái)源： |
宏源期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
祁玉蓉 |
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資訊
1.近日河北坤天新能源股份有限公司硅碳負(fù)極材料量產(chǎn)線（一期1000噸）正式投產(chǎn)運(yùn)行，并開(kāi)始向國(guó)內(nèi)外頭部客戶小批量供貨，這標(biāo)志著公司在硅基負(fù)極材料領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)從研發(fā)到規(guī)?；慨a(chǎn)的重要跨越，為全球鋰電池市場(chǎng)提供了高性能、高一致性的新型負(fù)極材料解決方案?；诋?dāng)前市場(chǎng)需求和客戶反饋，公司已規(guī)劃二期擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)在一、二期全部建成后，將實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)能5000噸的規(guī)模目標(biāo)，進(jìn)一步鞏固市場(chǎng)供應(yīng)能力。
2.9月12日，國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于印發(fā)《“三北”工程總體規(guī)劃》的通知。通知指出：在北部風(fēng)沙區(qū)、西北荒漠區(qū)，積極推行光伏治沙。探索多元治理模式。創(chuàng)新推廣產(chǎn)業(yè)治沙等模式，堅(jiān)持生態(tài)優(yōu)先、治沙為主，因地制宜推行光伏治沙，統(tǒng)籌相關(guān)產(chǎn)業(yè)布局，支持探索荒漠化防治和風(fēng)電光伏一體化發(fā)展路徑。
投資策略-工業(yè)硅
上一交易日工業(yè)硅不通氧553#（華東）平均價(jià)格較前日上漲1.11%至9,100元/噸，421#（華東）工業(yè)硅平均價(jià)格較前日上漲1.05%至9,600元/噸，期貨主力合約收盤價(jià)較前一天上漲1.31%至8,915元/噸。
基本面來(lái)看，隨著硅價(jià)持續(xù)上行，新疆部分前期檢修硅廠有所復(fù)產(chǎn)，與此同時(shí)，西南產(chǎn)區(qū)已進(jìn)入豐水期，電力成本全年低位，企業(yè)開(kāi)工穩(wěn)步回升，供給端穩(wěn)中有增。需求端來(lái)看，多晶硅企業(yè)維持減產(chǎn)態(tài)勢(shì)，部分硅料廠有復(fù)產(chǎn)安排，將帶來(lái)部分需求增量；有機(jī)硅方面某大廠因事故停車整改，供給階段性收緊，近期單體廠企業(yè)有所恢復(fù)，市場(chǎng)供應(yīng)壓力回升，價(jià)格或再度承壓；硅鋁合金企業(yè)則按需采買，下游整體低位囤貨意愿不足。
綜合來(lái)看，近期因供給端潛在擾動(dòng)，工業(yè)硅盤面再度走強(qiáng)，考慮情緒及供給擾動(dòng)因素暫未完全解除，預(yù)計(jì)短期硅價(jià)或維持高位整理，但若多晶硅企業(yè)實(shí)施限產(chǎn)減產(chǎn)，對(duì)于工業(yè)硅為利空消息，加之利潤(rùn)好轉(zhuǎn)后硅企開(kāi)工回升，對(duì)硅價(jià)形成一定壓制，警惕后續(xù)硅價(jià)沖高回落。持續(xù)關(guān)注產(chǎn)業(yè)政策變動(dòng)及硅企生產(chǎn)動(dòng)態(tài)。
【交易策略】區(qū)間操作，買入虛值看跌期權(quán)，套利策略可擇機(jī)參與2511、2512反套。
【風(fēng)險(xiǎn)提示】宏觀風(fēng)險(xiǎn)，供給端擾動(dòng)，需求不及預(yù)期。
投資策略-多晶硅
N型致密料較前一天上漲1.90%至51元/千克；N型復(fù)投料價(jià)格較前一天上漲1.84%至52.5元/千克；N型混包料價(jià)格較前一天上漲1.94%至50元/千克；N型顆粒硅價(jià)格較前一天上漲2.06%至49.5元/千克；期貨主力合約收盤價(jià)較前一天上漲0.23%至53,670元/噸。
供給端來(lái)看，硅料企業(yè)維持減產(chǎn)態(tài)勢(shì)，部分硅料廠或有新增產(chǎn)能投放，增減相抵后預(yù)計(jì)產(chǎn)量小幅提升，預(yù)計(jì)7月產(chǎn)量逼近11萬(wàn)噸，8月環(huán)比增至13萬(wàn)噸左右；需求端來(lái)看，多家上下游企業(yè)在8月底前完成采購(gòu)和發(fā)貨，多晶硅市場(chǎng)交易量顯著增加，部分低價(jià)資源繼續(xù)出現(xiàn)上漲，多晶硅庫(kù)存也出現(xiàn)較明顯下降，漲價(jià)逐漸從硅料端向下游傳導(dǎo)，但終端需求壓力較大，加之終端項(xiàng)目對(duì)于IRR的考慮，組件受成本及需求雙向擠壓，漲價(jià)阻力較大，或?qū)?lái)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格的反向傳導(dǎo)。
整體來(lái)看，供給端擾動(dòng)仍有反復(fù)，多晶硅價(jià)格高位整理，考慮下游原料庫(kù)存高位，短期難有集中補(bǔ)庫(kù)，現(xiàn)貨繼續(xù)抬漲壓力較大，或?qū)?duì)盤面形成一定壓制。后續(xù)持續(xù)關(guān)注產(chǎn)業(yè)政策落地及宏觀情緒演變。
【交易策略】供給端改革政策落地前可逢回調(diào)輕倉(cāng)試多。
【風(fēng)險(xiǎn)提示】宏觀風(fēng)險(xiǎn)，供給端擾動(dòng)，需求不及預(yù)期。
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