投資摘要： The art of statesmanship is to foresee the inevitable and to expedite its occurrence. —Charles-Maurice de Talleyrand 1.美聯(lián)儲(chǔ)9月份議息會(huì)議宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，把聯(lián)邦基金利率區(qū)間從4.25%-4.5%降至4%-4.25%。 2.美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期和通脹預(yù)期，2025年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期值上調(diào)0.2%至1.6%，2026年核心PCE預(yù)期值上調(diào)0.2%至2.6%。 3.最新點(diǎn)陣圖顯示，2025年降息次數(shù)或從2次升至3次，2026年和2027年降息次數(shù)均保持在1次不變。 4.美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為高關(guān)稅向通脹水平的傳導(dǎo)力度有所減弱，同時(shí)強(qiáng)化對(duì)于勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟的表述。 5.美聯(lián)儲(chǔ)重啟降息以后，投資者的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)或?qū)⑥D(zhuǎn)向，具體方向有兩個(gè)：一個(gè)是轉(zhuǎn)向定價(jià)美國(guó)通脹上行風(fēng)險(xiǎn)，另一個(gè)是轉(zhuǎn)向定價(jià)歐元區(qū)的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。 風(fēng)險(xiǎn)提示： 原油市場(chǎng)爆發(fā)價(jià)格戰(zhàn)，新興市場(chǎng)出現(xiàn)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)
