>> 格林大華期貨-早盤(pán)提示：三油兩粕-250919
| 上傳日期： |
2025/9/19 |
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來(lái)源： |
格林大華期貨 |
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作者： |
劉錦 |
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【行情復(fù)盤(pán)】
9月18日，美國(guó)生柴政策力度不足，美豆油大跌，拖累全球植物油承壓下行，棕櫚油跌幅最大。
豆油主力合約Y2601合約報(bào)收于8284元/噸，按收盤(pán)價(jià)日環(huán)比下跌0.98%，日減倉(cāng)13601手；
豆油次主力合約Y2605合約報(bào)收于8022元/噸，按收盤(pán)價(jià)日環(huán)比下跌0.94%，日減倉(cāng)982手;
棕櫚油主力合約P2601合約收盤(pán)價(jià)9304元/噸，按收盤(pán)價(jià)日環(huán)比下跌1.27%，日減倉(cāng)12824手；
棕櫚油次主力合約P2605報(bào)收于9108元/噸，按收盤(pán)價(jià)日環(huán)比下跌1.13%，日增倉(cāng)3604手；
菜籽油主力合約OI2601合約報(bào)收于9984元/噸，按收盤(pán)價(jià)日環(huán)比下跌0.15%，日減倉(cāng)10512手。
菜籽油次力合約OI2605合約報(bào)收于9495元/噸，按收盤(pán)價(jià)日環(huán)比下跌0.40%，日增倉(cāng)806手。
【重要資訊】
1、9月17日（周三），國(guó)際油價(jià)下跌，此前數(shù)據(jù)顯示美國(guó)餾分油庫(kù)存增加引發(fā)對(duì)需求的擔(dān)憂(yōu)，以及美聯(lián)儲(chǔ)一如預(yù)期降息。
2、9月17日，美國(guó)環(huán)境保護(hù)署（EPA）發(fā)布了一項(xiàng)提案，將根據(jù)小型煉廠(chǎng)豁免（SRE）計(jì)劃免除的生物燃料混合義務(wù)重新分配給大型煉廠(chǎng)，提供了50%和100%兩種主要選擇。
3、中國(guó)海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年8月棕櫚油進(jìn)口總量為34.00萬(wàn)噸，進(jìn)口量環(huán)比上月增加33.60%。8月棕櫚油進(jìn)口量較上年同期的40.08萬(wàn)噸減少了6.08萬(wàn)噸，減少15.17%。較上月同期的25.45萬(wàn)噸增加8.55萬(wàn)噸。
4、美國(guó)參議員試圖阻止特朗普政府調(diào)整可再生燃料義務(wù)政策，特別是限制將小型煉油廠(chǎng)的豁免額度轉(zhuǎn)移給大型煉油廠(chǎng)，此舉導(dǎo)致美豆油期貨價(jià)格大幅下跌，并拖累國(guó)內(nèi)植物油市場(chǎng)情緒。
5、加拿大政府推出3.7億元生物燃料生產(chǎn)激勵(lì)計(jì)劃，推動(dòng)國(guó)內(nèi)油菜籽消費(fèi)增長(zhǎng)
6、截止到2025年第36周末，國(guó)內(nèi)三大食用油庫(kù)存總量為270.51萬(wàn)噸，周度增加0.34萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.13%，同比增加22.97%。其中豆油庫(kù)存為144.30萬(wàn)噸，周度增加2.27萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.60%，同比增加18.32%；食用棕油庫(kù)存為55.42萬(wàn)噸，周度增加1.02萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.88%，同比增加8.67%；菜油庫(kù)存為70.79萬(wàn)噸，周度下降2.96萬(wàn)噸，環(huán)比下降4.01%，同比增加50.52%。
7、截止到2025年第37周末，國(guó)內(nèi)三大食用油庫(kù)存總量為272.30萬(wàn)噸，周度增加1.79萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.66%，同比增加25.87%。其中豆油庫(kù)存為145.53萬(wàn)噸，周度增加1.23萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.85%，同比增加16.65%；食用棕油庫(kù)存為58.48萬(wàn)噸，周度增加3.06萬(wàn)噸，環(huán)比增加5.52%，同比增加24.35%；菜油庫(kù)存為68.30萬(wàn)噸，周度下降2.49萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.52%，同比增加53.31%。
8、船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS公布數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞9月1-15日棕櫚油出口量為742648噸，較8月1-15日出口的724191噸增加2.5%。其中對(duì)中國(guó)出口1.1萬(wàn)噸，較上月同期0.88萬(wàn)噸增長(zhǎng)明顯。
現(xiàn)貨方面：截止到9月18日，張家港豆油現(xiàn)貨均價(jià)8510元/噸，環(huán)比下跌150元/噸；基差226元/噸，環(huán)比下跌68元/噸；廣東棕櫚油現(xiàn)貨均價(jià)9270元/噸，環(huán)比下跌180元/噸，基差-34元/噸，環(huán)比下跌60元/噸。棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)為-422.97元/噸。江蘇地區(qū)四級(jí)菜油現(xiàn)貨價(jià)格10210元/噸，環(huán)比下跌40元/噸，基差226元/噸，環(huán)比下跌25元/噸。
油粕比：截止到9月18日，主力豆油和豆粕合約油粕比2.76
【市場(chǎng)邏輯】
外盤(pán)方面：CFTC豆油非商業(yè)凈多單持續(xù)堅(jiān)持，利空美豆油。馬盤(pán)高位振蕩為主，關(guān)注后續(xù)市場(chǎng)是否交易減產(chǎn)和暴雨概念。國(guó)內(nèi)方面：國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)充足，油廠(chǎng)開(kāi)機(jī)率維持在65%左右，豆油供應(yīng)充足，中秋備貨量低于往年，但是鑒于四季度大豆采購(gòu)的不確定，預(yù)期基差抗跌，菜籽油方面，受馬來(lái)西亞棕櫚油高開(kāi)低走，以及美豆油再度走弱拖累，鄭油跌破萬(wàn)元關(guān)口，國(guó)內(nèi)菜籽油仍在去庫(kù)過(guò)程中，基差堅(jiān)挺。棕櫚油，外圍豆油和棕櫚油走弱，國(guó)內(nèi)棕櫚油壘庫(kù)中，棕櫚油基差低位振蕩。國(guó)內(nèi)宏觀(guān)層面向暖。綜上所述：高位偏弱振蕩。
【交易策略】
單邊方面：植物油留存多單繼續(xù)持有，高位振蕩走勢(shì)為主。Y2601合約壓力位9000，支撐位8250；Y2605合約壓力位8400，支撐位7940；P2601合約壓力位10000，支撐位9170；P2605合約壓力位10000，支撐位8980；OI2601合約壓力位12000，支撐位9720；OI2605合約壓力位12000，支撐位9392。
套利方面：暫無(wú)
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