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【銀河期貨】原油期貨早報(bào)（25-09-10）
　　【市場(chǎng)回顧】
　　原油結(jié)算價(jià)：WTI2510合約62.63漲0.37美元/桶，環(huán)比+0.59%；Brent2511合約66.39漲0.37美元/桶，環(huán)比+0.56%。SC2510合約漲7.2至483.4元/桶，夜盤漲0.4至483.8元/桶。Brent主力-次行價(jià)差0.30美金/桶。
　　【相關(guān)資訊】
　　以色列周二在卡塔爾對(duì)哈馬斯領(lǐng)導(dǎo)人發(fā)動(dòng)空襲，進(jìn)一步升級(jí)了其在中東的軍事行動(dòng)。白宮稱此次襲擊是單方面行動(dòng)，不利于美國(guó)和以色列的利益?？ㄋ柊Ｃ谞査啄氛f(shuō)，空襲有可能破壞卡塔爾在哈馬斯和以色列之間斡旋的和平談判。
　　評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)上調(diào)全球GDP預(yù)測(cè)，但稱美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的證據(jù)不斷增加?；葑u(yù)仍預(yù)計(jì)今年全球GDP將大幅放緩?；葑u(yù)表示，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在9月和12月均降息25個(gè)基點(diǎn)，2026年再降息三次、而歐洲央行目前看來(lái)不太可能再次降息，美元反彈的前景渺茫。
　　美國(guó)政府表示，截至3月的12個(gè)月內(nèi)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)中的就業(yè)崗位總數(shù)可能比之前的估計(jì)少91.1萬(wàn)個(gè)，這表明在特朗普對(duì)進(jìn)口產(chǎn)品大范圍加征關(guān)稅之前，就業(yè)增長(zhǎng)已經(jīng)停滯。數(shù)據(jù)修正意味著非農(nóng)就業(yè)崗位平均每月增加約7.1萬(wàn)個(gè)，而不是14.7萬(wàn)個(gè)。美國(guó)金融市場(chǎng)對(duì)這份報(bào)告的反應(yīng)不大。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，就業(yè)數(shù)據(jù)修正對(duì)貨幣政策影響不大，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將于下周三恢復(fù)降息。
　　美國(guó)石油學(xué)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截止2025年9月5日當(dāng)周，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存增加125萬(wàn)桶；同期餾分油庫(kù)存增加150萬(wàn)桶，美國(guó)汽油庫(kù)存減少206萬(wàn)桶。
　　【邏輯分析】
　　中東地區(qū)地緣局勢(shì)升溫，疊加俄烏局勢(shì)依舊緊張，油價(jià)繼續(xù)反彈。歐洲原油月差持續(xù)走弱，中東原油月差依舊強(qiáng)勢(shì)，短期供應(yīng)端擾動(dòng)頻繁，過(guò)剩壓力尚未充分兌現(xiàn)，而中長(zhǎng)期在OPEC持續(xù)增產(chǎn)的環(huán)境下，過(guò)剩預(yù)期難以真?zhèn)巍６唐贐rent預(yù)計(jì)震蕩行情，中期偏空。
　　【交易策略】
　　1.單邊：震蕩，Brent運(yùn)行區(qū)間預(yù)計(jì)為65~67美金/桶。
　　2.套利：汽油裂解偏弱，柴油裂解偏強(qiáng)。
　　3.期權(quán)：觀望(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))
　　童川投資咨詢證號(hào)：Z0017010（本報(bào)告所載的全部?jī)?nèi)容只提供給客戶做參考之用，并不構(gòu)成對(duì)客戶的投資建議）