>> 上海證券-機械行業(yè)周報：工程機械板塊景氣延續(xù)，關注Optimus V3定型量產(chǎn)進度-250918
| 上傳日期： |
2025/9/18 |
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| 1466KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉陽東,王亞琪 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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主要觀點
過去一周（2025.9.8-2025.9.12），中信機械行業(yè)上漲2.07%，表現(xiàn)處于中上游，在所有一級行業(yè)中漲跌幅排名第14。具體來看，工程機械上漲0.50%，通用設備上漲3.08%，專用設備上漲2.46%，儀器儀表上漲2.03%，金屬制品上漲1.07%，運輸設備上漲0.40%。
工程機械：8月挖機銷量保持正增，看好板塊景氣向上。據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會對挖掘機主要制造企業(yè)統(tǒng)計，8月挖掘機銷售1.65萬臺，同比增長12.8%，其中國內銷量0.77萬臺，同比增長14.8%；出口量0.88萬臺，同比增長11.1%。國內市場來看，工程機械行業(yè)延續(xù)企穩(wěn)回升趨勢且內需增長動能有望鞏固，一方面，專項債發(fā)行節(jié)奏平穩(wěn)，項目資金保障為后續(xù)內銷提供穩(wěn)定支撐；另一方面，雅下工程、新藏鐵路以及《新一輪農村公路提升行動方案》等系列國家級重大工程項目正加速落地推進，有望持續(xù)釋放對工程機械產(chǎn)品需求；海外市場方面，2025H1我國工程機械產(chǎn)品出口總額282.8億美元，同比增長9.4%，東南亞、中東等新興市場需求向好，我們認為國內頭部主機廠有望通過提升產(chǎn)品競爭力和深化本地化運營加快市場滲透。
機器人：特斯拉展示Optimus V2.5，關注新一代機器人定型量產(chǎn)。1）特斯拉官方展示Optimus V 2.5外形，新一代機器人定型在即：9月7日，特斯拉網(wǎng)上展示新版本的Optimus人形機器人2.5版本，與前兩代機器人相比，該款外形簡約流暢、金屬外殼選色為金色且整體體積更小，可判斷后續(xù)產(chǎn)品迭代重視輕量化和集成化；此外，馬斯克近期在ALL-IN峰會透露特斯拉正加速推進Optimus V3人形機器人研發(fā)，表示其設計聚焦在類人級靈巧手、全棧自研執(zhí)行器和AI5推理芯片三大核心挑戰(zhàn)。2）具身大腦公司星源智完成2億元天使輪融資：星源智機器人宣布完成2億元人民幣天使輪融資，投資方來自中科創(chuàng)星、高瓴創(chuàng)投、元禾原點等，星源智跨打造一個本體的高泛化性通用大腦，開發(fā)出連接AI與物理世界的“物理AI”模型。
核聚變：核聚變產(chǎn)業(yè)發(fā)展持續(xù)推進，關注核心項目建設進展。1）德國Proxima Fusion再獲融資支持：9月9日，來自德國的明星仿星器商業(yè)聚變公司Proxima Fusion宣布完成1500萬歐元A輪擴大融資。此次擴大融資使公司A輪融資總額增至2億歐元（約合2.3億美元），進一步鞏固了公司作為歐洲聚變能源領域旗艦企業(yè)的領先地位。2）國產(chǎn)離子回旋加熱系統(tǒng)研制成功：9月11日，由中國科學院合肥物質科學研究院等離子體物理研究所牽頭承擔，國家“十三五”重大科技基礎設施聚變堆主機關鍵系統(tǒng)綜合研究設施項目（CRAFT）取得重大進展，其關鍵子系統(tǒng)——離子回旋加熱系統(tǒng)（ICRF）順利通過專家組驗收，標志著我國在高功率射頻加熱技術領域取得新突破。3）國家發(fā)展改革委國家能源局發(fā)布《關于推進“人工智能+”能源高質量發(fā)展的實施意見》：《實施意見》指出要加快“人工智能+核電”應用場景賦能；在核聚變領域，強調開展核工業(yè)特種運維機器人技術攻關，探索人工智能技術助力離子體預測控制、可控核聚變等技術路徑，推動核電行業(yè)向數(shù)據(jù)驅動、模型牽引、智能管控的新模式穩(wěn)步轉型。4）中國科學院等離子體物理研究所、聚變新能發(fā)布近期采購項目：近日，中國科學院等離子體物理研究所發(fā)布共計7項采購項目，包括直線裝置等離子體源輔助磁體系統(tǒng)等，合計預算采購金額約1000萬；聚變新能發(fā)布共計3項采購項目，合計預算采購金額至少360萬。我們認為，國內可控核聚變技術發(fā)展持續(xù)推進，關注核心項目建設進程以及核心零部件廠商訂單放量。
投資建議
建議關注：1）工程機械：三一重工、中聯(lián)重科、徐工機械、柳工、山推股份、恒立液壓等；2）通用板塊：叉車（安徽合力、杭叉集團）、機床（海天精工、豪邁科技、紐威股份、科德數(shù)控、華中數(shù)控等）、刀具（華銳精密、歐科億、鼎泰高科、新銳股份等）；3）人形機器人：建議關注技術壁壘高、價值量高、國產(chǎn)化率低的環(huán)節(jié)，如總成（拓普集團、三花智控、恒立液壓）、PEEK結構件（唯科科技、福賽科技、萬朗磁塑、江蘇博云等）、傳感器（漢威科技、日盈電子、東華測試、安培龍等）、減速器（宏昌科技等）、絲杠（恒立液壓、浙江榮泰、福達股份、鼎泰高科等）、電機（鳴志電器、江蘇雷利、信捷電氣、偉創(chuàng)電氣等）、設備（華辰裝備、鼎泰高科、津上機床中國）等；4）3C板塊：博眾精工、快克智能等；5）半導體設備：北方華創(chuàng)、中微公司、快克智能等；6）能源設備：錫裝股份、紐威股份、杰瑞股份、中泰股份、福斯達等；7）科學儀器：皖儀科技、普源精電、優(yōu)利德等；8）可控核聚變：合鍛智能、皖儀科技等；9）其他專用設備：銀都股份、景津裝備。
本周建議關注：1）機器人PEEK結構件：唯科科技、模塑科技、福賽科技、萬朗磁塑；2）機器人軸向磁通電機：江蘇雷利、易德龍、東睦股份；3）AI上游設備：鼎泰高科、豪邁科技、芯碁微裝；4）傳統(tǒng)專用設備：錫裝股份、銀都股份；5）工程機械：徐工機械；6）半導體設備：中微公司、快克智能。
風險提示
宏觀經(jīng)濟下行風險、下游需求
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