>> 中信期貨-航運(yùn)策略日?qǐng)?bào)：MSK開(kāi)艙1470美元／FEU降80美元，中美經(jīng)貿(mào)馬德里談判最新結(jié)果公布-250916
| 上傳日期： |
2025/9/16 |
大小： |
3410KB |
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pdf 共8頁(yè) |
來(lái)源： |
中信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
武嘉璐，安崨銳 |
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今日EC跟隨商品沖高回落，12、02合約旺季預(yù)期增強(qiáng)。從基本面來(lái)看，本周訂艙假期發(fā)運(yùn)貨物，仍處于降價(jià)周期，線下運(yùn)價(jià)已出現(xiàn)1300美元/FEU。節(jié)奏方面，后續(xù)考慮國(guó)慶囤貨、上海港擁堵因素，國(guó)慶期間船司或喊漲11月運(yùn)價(jià)，印證目前對(duì)12、02合約旺季預(yù)期，而分歧主要在于喊漲高度，參考美線此輪自1500-1600美元/FEU喊漲1000美元/FEU左右高度，歐線12合約計(jì)價(jià)喊漲至2500-3000美元/FEU及后續(xù)回落，降息時(shí)間點(diǎn)前后市場(chǎng)或波動(dòng)有所放大，注意風(fēng)險(xiǎn)防范。
摘要
昨日SCFIS環(huán)比跌8.1%達(dá)1440.2點(diǎn);中美經(jīng)貿(mào)談判取得一定進(jìn)展疊加中歐班列擾動(dòng)，今日盤(pán)面整體高開(kāi)，尾盤(pán)回落。市場(chǎng)對(duì)1202旺季預(yù)期猶存，盤(pán)中漲幅一度超5%。線上達(dá)飛運(yùn)價(jià)從1720下調(diào)100美元到1620美元附近，尾盤(pán)整體回落。10合約交割邏輯主導(dǎo)，位于1160-1220點(diǎn)區(qū)間震蕩，最終收于1169.7點(diǎn)跌0.1%，持倉(cāng)量小幅回落，至4.75萬(wàn)手。12合約最高觸及1758點(diǎn)，尾盤(pán)回落，收于1673.8點(diǎn)上漲1.1%，持倉(cāng)小幅增長(zhǎng)161手，持倉(cāng)量近2萬(wàn)手。02合約漲幅最強(qiáng)，收于1572點(diǎn)，上漲3.4%。
即期市場(chǎng)運(yùn)價(jià)方面，
GEMINl: MSK開(kāi)艙10月1日至鹿特丹港發(fā)運(yùn)價(jià)格位于1470美元/FEu，環(huán)比下降80美元/FEU，較5月低點(diǎn)高出20美元;9月25日發(fā)運(yùn)自開(kāi)艙1550美元/FEU后上漲至1600美元/FEU。上海港出發(fā)中轉(zhuǎn)安特衛(wèi)普的航線運(yùn)價(jià)為1400美元/FEU。HPL-SPOT維持1535美元/FEU。
OCEAN:今日盤(pán)中，線上達(dá)飛運(yùn)價(jià)從1720下調(diào)100美元到1620美元附近，下午反彈回到1720美元/FEU，00CL、EMC分別維持1600-1700、1720美元/FEU報(bào)價(jià)。
PA&MSC: ONE9月下旬及10月上半月運(yùn)價(jià)分別為1643、1655美元/FEU;MSC10月上半月沿用，位于1590美元/FEU;HMM維持1600美元/FEU。
關(guān)稅方面，(1）美國(guó)開(kāi)啟232條款下鋼鐵和鋁的關(guān)稅“納入窗口”，準(zhǔn)備對(duì)更多鋼鐵和鋁衍生品征收關(guān)稅。(2）美國(guó)對(duì)日本汽車(chē)的進(jìn)口關(guān)稅下調(diào)至15%。
會(huì)談方面，據(jù)中國(guó)商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易談判代表兼副部長(zhǎng)李成鋼，本次會(huì)談，雙方圍繞TikTok及中方有關(guān)關(guān)切進(jìn)行了坦誠(chéng)、深入交流，就以合作方式妥善解決TikTok相關(guān)問(wèn)題，減少投資障礙，促進(jìn)有關(guān)經(jīng)貿(mào)合作等達(dá)成了基本框架共識(shí)。
交易邏輯:今日EC跟隨商品沖高回落，12、02合約旺季預(yù)期增強(qiáng)。從基本面來(lái)看，本周訂艙假期發(fā)運(yùn)貨物，仍處于降價(jià)周期，線下運(yùn)價(jià)已出現(xiàn)1300美元/FEU。節(jié)奏方面，后續(xù)考慮國(guó)慶囤貨、上海港擁堵因素，國(guó)慶期間船司或喊漲11月運(yùn)價(jià)，印證目前對(duì)12、02合約旺季預(yù)期，而分歧主要在于喊漲高度，參考美線此輪自1500-1600美元/FEU喊漲1000美元/FEU左右高度，歐線12合約計(jì)價(jià)喊漲至2500-3000美元/FEU及后續(xù)回落，降息時(shí)間點(diǎn)前后市場(chǎng)或波動(dòng)有所放大，注意風(fēng)險(xiǎn)防范。
展望:震蕩偏弱，國(guó)慶節(jié)前關(guān)注移倉(cāng)換月節(jié)奏，10合約1100點(diǎn)下方或可止盈，1600點(diǎn)下方試多12合約
風(fēng)險(xiǎn)提示:政策預(yù)期轉(zhuǎn)變、地緣政治沖突加劇、全球經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下行、極端天氣擾動(dòng)
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