>> 光大證券(國際)-新股預(yù)覽：博泰車聯(lián)(2889.HK)-250922
| 上傳日期： |
2025/9/22 |
大小： |
433KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
光大證券（國際） |
| 評級： |
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作者： |
陳政生,伍禮賢 |
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背景
公司是內(nèi)地智能座艙解決方案的領(lǐng)先供應(yīng)商。根據(jù)灼識諮詢的資料，按2024年的出貨量計，公司是內(nèi)地乘用車智能座艙域控制器解決方案的第三大供應(yīng)商，市場份額7.3%，僅次於市場份額為21.7%及10.4%的參與者。公司是最早開發(fā)智能座艙解決方案的少數(shù)企業(yè)之一，領(lǐng)先大多數(shù)同類企業(yè)。
概要
研發(fā)能力較同業(yè)出眾：公司憑藉行業(yè)領(lǐng)先的研發(fā)能力，公司自成立以來取得眾多技術(shù)創(chuàng)新成果，擁有整合了軟件、硬件和雲(yún)端服務(wù)的全方位技術(shù)。2023年，國家發(fā)改委等國家級政府部門集體認定公司為國家企業(yè)技術(shù)中心。公司與智能座艙解決方案和網(wǎng)聯(lián)相關(guān)的兩項自有技術(shù)創(chuàng)新經(jīng)國家新能源汽車技術(shù)創(chuàng)新中心（「國創(chuàng)中心」）認定達到國際先進水平。
產(chǎn)品出貨量穩(wěn)步上升：公司於往績記錄期間，域控制器出貨量穩(wěn)步上升，反映公司域控制器的需求增長，而公司成功開拓新客戶並擴大與現(xiàn)有客戶的業(yè)務(wù)。域控制器的平均單價由2022年的人民幣1,382元減少至2023年的人民幣990元，主要由於市場競爭加劇，配備低端SoC域控制器的價格下降，而該等域控制器佔2023年域控制器總出貨量的相當大部分。域控制器的平均單價於2024年增加至人民幣2,141元，再增加至截至2025年5月31日止五個月的人民幣2,257元，主要由於公司的戰(zhàn)略重心是開發(fā)及生產(chǎn)配備高端SoC的域控制器（例如高通的驍龍8295），以滿足消費者對具有更高智能化水平及更好座艙功能表現(xiàn)的車型增加的需求。
客戶結(jié)構(gòu)廣泛：公司的客戶主要包括在其車輛上安裝公司的智能座艙解決方案及產(chǎn)品或購買公司的網(wǎng)聯(lián)服務(wù)的內(nèi)地OEM、中外合資企業(yè)OEM及國際OEM。截至2022年、2023年、2024年12月31日止年度各年度及截至2025年5月31日止五個月，來自公司的前五大客戶的總收入分別為人民幣1,018.5百萬元、人民幣966.4百萬元、人民幣1,902.1百萬元及人民幣610.8百萬元，分別佔公司相關(guān)年度╱期間總收入的83.6%、64.6%、74.4%及81.1%。
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