>> 國泰君安期貨-燒堿：弱現(xiàn)實(shí)但預(yù)期不悲觀-250923
| 上傳日期： |
2025/9/23 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳嘉昕 |
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【現(xiàn)貨消息】
以山東地區(qū)為基準(zhǔn)，今日周末山東主力下游采購32堿價格繼續(xù)下調(diào)至750元，部分企業(yè)走貨不佳后，庫存繼續(xù)增加，價格跟跌。但是高度堿受到短期訂單支撐，暫時反彈。
【市場狀況分析】
燒堿山東現(xiàn)貨仍承壓，但未來氧化鋁投產(chǎn)帶來的樂觀預(yù)期短期又無法證偽，期貨在現(xiàn)實(shí)和預(yù)期之間博弈。目前燒堿上漲的堵點(diǎn)主要來自出口和氧化鋁。從出口方面看，Vinythai新增產(chǎn)能、日韓高供應(yīng)使得東南亞供應(yīng)充足，部分企業(yè)出口受阻，導(dǎo)致50堿-32堿價差偏弱。從氧化鋁方面看，氧化鋁高產(chǎn)量、高庫存格局，使得利潤被持續(xù)壓縮，邊際產(chǎn)能供應(yīng)未來可能受利潤影響。雖然廣西地區(qū)年底到明年年初存在560萬噸新增產(chǎn)能的備貨需求，后期氧化鋁備貨將帶動國內(nèi)50堿貨源流轉(zhuǎn)，但低利潤的格局也可能使得其他氧化鋁廠的備貨水平下滑，且囤貨未開啟前，市場難以期現(xiàn)共振。
整體看，當(dāng)前燒堿盤面前期交易山東現(xiàn)貨壓力，氧化鋁未開始投產(chǎn)前的備貨，出口方面也未改善，上漲驅(qū)動不足，但樂觀預(yù)期短期無法證偽，因此市場或呈現(xiàn)寬幅震蕩。
【趨勢強(qiáng)度】
燒堿趨勢強(qiáng)度：0
注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
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