>> 國泰君安期貨-對(duì)二甲苯：短期有反彈，中期仍偏弱，PTA，短期有反彈，中期仍偏弱，MEG，1-5月差反套-250924
| 上傳日期： |
2025/9/24 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
賀曉勤 |
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【市場(chǎng)動(dòng)態(tài)】
原油：俄烏局勢(shì)的不穩(wěn)定性依然存在，且美國對(duì)部分產(chǎn)油國的制裁舉措可能升級(jí)，國際油價(jià)上漲。NYMEX原油期貨換月11合約63.41漲1.13美元/桶，環(huán)比+1.81%；ICE布油期貨11合約67.63漲1.06美元/桶，環(huán)比+1.59%
PX：尾盤石腦油價(jià)格偏強(qiáng)維持，10月MOPJ目前估價(jià)在586美元/噸CFR。9月23日PX價(jià)格下跌，一單11月亞洲現(xiàn)貨在804成交。尾盤實(shí)貨11月在801/804商談，12月在802/807商談，11/12換月在-5/1商談。9月23日PX估價(jià)在803美元/噸，較9月22日下跌5美元。
9月23日，亞洲對(duì)二甲苯價(jià)格環(huán)比下跌，原因是市場(chǎng)情緒和購買興趣繼續(xù)減弱。
9月23日，Platts對(duì)亞洲對(duì)二甲苯CFRUnv1/China和FOB韓國標(biāo)記分別為803.33美元/噸和782.33美元/噸，均環(huán)比下跌5美元/噸。
Platts數(shù)據(jù)顯示，在9月23日亞洲市場(chǎng)收盤時(shí)，11月至12月的時(shí)間價(jià)差被評(píng)估為負(fù)1美元/噸。
“情緒已經(jīng)崩潰，感覺更多的產(chǎn)量[將恢復(fù)]，”新加坡的一位交易員說。
新加坡的同一位交易員表示，目前價(jià)格和需求飆升的可能性不大，盡管供應(yīng)中斷可能是唯一的支撐。
“只有上行空間可能是關(guān)閉，但目前還沒有人這樣做，”這位交易員說。
與此同時(shí)，中國富海創(chuàng)石油石化（前身為龍華美）于9月22日當(dāng)周重啟其位于古雷的450萬噸/年純對(duì)苯二甲酸工廠，兩位接近該公司的消息人士和市場(chǎng)消息人士9月23日表示。
Platts早些時(shí)候報(bào)告稱，PTA工廠的三條生產(chǎn)線各產(chǎn)能為150萬噸/年，今年早些時(shí)候因周轉(zhuǎn)而關(guān)閉，在最初計(jì)劃于8月完成周轉(zhuǎn)后，停工時(shí)間延長至9月。
PTA：現(xiàn)貨價(jià)格下跌至4470元/噸，主流基差在01-79，月均價(jià)格4610.29元/噸（月均基差01-69），月結(jié)價(jià)格4647.38元/噸（月結(jié)基差01-60.05）。
MEG：MEG本周及下周現(xiàn)貨偏高價(jià)成交在4325元/噸附近，偏低價(jià)成交在4270元/噸附近，綜合考慮現(xiàn)貨日均價(jià)4297元/噸；10月下期貨偏高價(jià)成交在4310元/噸附近，偏低價(jià)成交在4270元/噸附近，綜合考慮10月下期貨日均價(jià)4290元/噸；另評(píng)估寧波市場(chǎng)現(xiàn)貨均價(jià)4320元/噸，華南市場(chǎng)非煤制現(xiàn)貨均價(jià)4355元/噸（不含合成氣制）。（2025.8.26-2025.9.23MEG月結(jié)參考價(jià)：4438.62元/噸；2025.9.1-2025.9.23MEG月均價(jià)：4414.24元/噸）
9月22日-9月28日，張家港到貨數(shù)量約為4.0萬噸，太倉碼頭到貨數(shù)量約為2.1萬噸，寧波到貨數(shù)量約為1.2萬噸，上海到貨數(shù)量約為0萬噸，主港計(jì)劃到貨總數(shù)約為7.3萬噸。
山西一套30萬噸/年的合成氣制乙二醇裝置計(jì)劃9月25日起停車檢修，預(yù)計(jì)10月中旬重啟。
聚酯：江浙滌絲9月23日產(chǎn)銷整體偏弱，個(gè)別放量，至下午3點(diǎn)半附近平均產(chǎn)銷估算在3成略偏上。
江浙幾家工廠產(chǎn)銷分別在55%、80%、35%、40%、40%、0%、95%、90%、20%、40%、60%、50%、20%、0%、80%、200%、60%、70%、0%、10%。
9月23日直紡滌短銷售一般，截止下午3:00附近，平均產(chǎn)銷44%，部分工廠產(chǎn)銷：50%、20%、50%、60%、40%、10%、60%、30%、20%。
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
對(duì)二甲苯趨勢(shì)強(qiáng)度：0
PTA趨勢(shì)強(qiáng)度：0
MEG趨勢(shì)強(qiáng)度：0
注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
PX：油價(jià)受地緣因素影響出現(xiàn)反彈，PX成本有支撐，短期跟隨反彈，中期趨勢(shì)仍偏弱，市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)仍然集中在弱需求。聚酯旺季不旺，PTA多套裝置檢修，PX供需寬松，向下讓利。單邊空單持有，月差維持反套。
PTA：成本支撐短期偏強(qiáng)，中期而言單邊趨勢(shì)偏弱，1-5反套。市場(chǎng)等待節(jié)前終端紡服工廠在國慶節(jié)前的最后一輪補(bǔ)庫行情，聚酯產(chǎn)銷或有回暖。但總體而言紡服內(nèi)需及出口均較為疲軟，飲料行業(yè)逐步進(jìn)入淡季，聚酯庫存壓力仍較大，開工上升空間有限。
MEG：年內(nèi)乙二醇供應(yīng)壓力仍較大，單邊趨勢(shì)偏空。9月裕龍石化90投產(chǎn)，11月寧夏鯤鵬20預(yù)計(jì)投料試車，巴斯夫湛江計(jì)劃1月投產(chǎn)，衛(wèi)星石化及鎮(zhèn)海煉化四季度重啟，供應(yīng)壓力仍較大。單邊逢高空，月差反套持有。
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