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蛋白粕
　　【行情資訊】
　　周二美豆弱勢(shì)反彈，阿根廷宣布暫時(shí)取消出口稅，利空國(guó)際豆系價(jià)格。周二國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨跟隨大豆成本下跌，幅度約60元/噸，國(guó)內(nèi)豆粕成交較好，提貨處于高位。據(jù)MYSTEEL統(tǒng)計(jì)上周?chē)?guó)內(nèi)港口大豆庫(kù)存大幅下降70萬(wàn)噸，因到港量下滑，同比增65萬(wàn)噸，豆粕庫(kù)存小幅上升9萬(wàn)噸，同比下降21萬(wàn)噸，上周?chē)?guó)內(nèi)壓榨大豆243萬(wàn)噸，本周預(yù)計(jì)壓榨239萬(wàn)噸。
　　阿根廷暫時(shí)取消出口稅利空國(guó)際豆系，70億美元的豆系、玉米及小麥的總計(jì)規(guī)模對(duì)應(yīng)約接近700-800萬(wàn)噸大豆產(chǎn)品（折算為大豆），阿根廷11月大豆升貼水報(bào)價(jià)低于巴西約100美分/蒲。巴西方面升貼水暫穩(wěn)?？傮w來(lái)看，進(jìn)口大豆成本受到美豆低估值、中美貿(mào)易關(guān)系及巴西種植季節(jié)交易的支撐，但上方也面臨全球蛋白原料供應(yīng)過(guò)剩、巴西或持續(xù)擴(kuò)大種植面積以及中美關(guān)系若緩和引發(fā)短期供應(yīng)過(guò)剩的壓力。
　　【策略觀點(diǎn)】
　　國(guó)內(nèi)供應(yīng)現(xiàn)實(shí)壓力較大，買(mǎi)船已覆蓋至12月，大豆庫(kù)存處歷年最高水平，成本端未有明確利好，容易引發(fā)短期回落行情，當(dāng)前阿根廷暫時(shí)取消出口稅驅(qū)動(dòng)豆粕向下。中期來(lái)看，全球大豆供應(yīng)寬松奠定了反彈拋空的大方向，不過(guò)因美豆估值偏低，南美種植、天氣仍有變數(shù)，豆粕市場(chǎng)仍以區(qū)間震蕩為主