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宏觀方面：（1）美聯(lián)儲如期降息25基點，承認勞動力市場走弱，提及通脹上行；點陣圖顯示年內(nèi)預計再降息兩次，明年降息一次。鮑威爾：本次屬風險管理型降息，50基點降息呼聲不高，就業(yè)下行成為實質(zhì)性風險。（2）中美經(jīng)貿(mào)會談釋放積極信號（3）日本央行維持利率不變，啟動ETF減持，每年拋售規(guī)模達3300億日元。整體來看，美聯(lián)儲重啟降息周期，打開全球降息空間，國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，政策強預期再起，對有色板塊仍有支撐。
　　供應端：上周國產(chǎn)鉛精礦加工費持平，進口加工費下調(diào)10美元/干噸，供應延續(xù)緊缺局面；廢電價格持穩(wěn)，仍具韌性。原生端，河南煉廠延續(xù)檢修，9月底預計復產(chǎn)煉廠較多，整體生產(chǎn)較穩(wěn)定。再生端開工有小幅恢復，近期虧損修復下部分企業(yè)有復產(chǎn)計劃，但整體進度仍較慢。整體來看，9月供應偏緊。
　　需求端：上周鉛蓄電池開工小幅下滑，近期新電動車配套需求好轉，而替換需求仍較清淡，汽車蓄電池市場表現(xiàn)較弱。此外，中東關稅制裁生效，對鉛蓄電池出口訂單有一定程度的打擊。
　　庫存：截至9月22日，鉛錠社庫為5.47萬噸，較上周庫存去化近萬噸，系國慶節(jié)前備庫影響，后續(xù)來看，離國慶假期仍有一周，下游仍有一定備庫需求，庫存預計繼續(xù)去化。
　　總體來看：再生企業(yè)存復產(chǎn)計劃且9月底預計有少量進口鉛流入，供應修復預期走強壓制鉛價，然國慶節(jié)前下游企業(yè)備庫積極性好轉，社庫去化利好鉛價，因此整體來看，鉛價短期預計維持高位震蕩。