>> 南華期貨-油脂產(chǎn)業(yè)風險管理日報-250924
| 上傳日期： |
2025/9/24 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳晨 |
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【核心矛盾】
產(chǎn)地雖然有支撐，但阿根廷大豆及豆油取消出口關(guān)稅，低價競爭市場，短期國際油脂供應格局被打亂，加上美國能源政策不確定性較強，油脂市場震蕩調(diào)整為主。
但阿根廷該政策目前只持續(xù)到10月底，棕櫚油馬來西亞目前已經(jīng)有減產(chǎn)跡象，后續(xù)壓力逐漸減輕，加上中美、中加政策尚未有定論，國內(nèi)今年年底至明年一季度油脂供應依然有緊張預期，關(guān)注遠月后市反彈的可能。
短期盤面或維持弱勢震蕩，關(guān)注國際關(guān)系與產(chǎn)地去庫節(jié)奏。策略上以震蕩思路對待，不建議繼續(xù)追空，或可關(guān)注P1-5，OI1-5正套機會；同時可菜豆、菜棕價差走強的機會。
【利多解讀】
1、船運調(diào)查機構(gòu)稱，9月前20天馬來西亞棕櫚油出口環(huán)比增長約8.3%至8.7%。
2、SPPOMA產(chǎn)量數(shù)據(jù)環(huán)比下滑，坐實前期干旱影響。
3、國內(nèi)中秋國慶消費旺季到來，下游備貨或有所提振。
【利空解讀】
1、9月23日馬來西亞棕櫚油離岸價為1062.5美元，較上日跌22.5美元，進口到岸價為1092.5美元，較上日跌22.5美元，進口成本價為9314.23元，較上日跌191.26元，創(chuàng)近一個半月新低。進口利潤為負454.23元/噸，較上日下跌208.74元/噸
2、9月份我國進口大豆到港量仍然較高，全國主要油廠大豆壓榨量連續(xù)四周維持在230萬噸以上，本周壓榨量預計仍在240萬噸左右。
3、截至9月23日，全國豆油港口庫存為122.7萬噸，上周同期為120.3萬噸，環(huán)比增加2.4萬噸。
4、為抑制比索貶值風險，阿根廷政府宣布從周一起取消主要農(nóng)產(chǎn)品出口關(guān)稅。包括大豆(26%)，豆油、豆粕(24%)，玉米小麥(9.5%)，直至10月31日或銷售額達到70億美元
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