>> 長江證券-0924A股日評：科技高低切，半導(dǎo)體受益-250924
| 上傳日期： |
2025/9/25 |
大小： |
666KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
戴清 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事件描述
今日A股市場震蕩上漲，三大指數(shù)齊漲，科創(chuàng)50漲幅超過3個點，科技板塊出現(xiàn)高低切，芯片自主可控進(jìn)展順利，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈代替AI硬件端成為今日核心主線。
事件評論
從指數(shù)表現(xiàn)來看，上證指數(shù)上漲0.83%，深證成指上漲1.80%，創(chuàng)業(yè)板指上漲2.28%，上證50上漲0.68%，滬深300上漲1.02%，科創(chuàng)50上漲3.49%，中證1000上漲1.70%，市場成交額為2.35萬億元，全市場4457家上漲。
從行業(yè)表現(xiàn)來看，2025年9月24日，今日A股長江一級行業(yè)中，電力及新能源設(shè)備（+2.77%）、電子（+2.65%）、計算機(jī)（+2.53%）與傳媒互聯(lián)網(wǎng)（+2.12%）等行業(yè)上漲，銀行（-0.32%）與煤炭（-0.29%）下跌；概念方面，半導(dǎo)體硅片（+7.57%）、半導(dǎo)體設(shè)備（+6.26%）、晶圓產(chǎn)業(yè)（+6.02%）和半導(dǎo)體材料（+5.89%）領(lǐng)漲；光模塊、覆銅板、央企銀行和旅游出行等概念領(lǐng)跌；核心風(fēng)格上，盈利質(zhì)量>成長>高估值>紅利>低估值。
分析市場驅(qū)動因素，今日A股市場三大指數(shù)齊漲，科技內(nèi)部高低切，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)漲，算力硬件股回調(diào)。結(jié)構(gòu)上看，科技產(chǎn)業(yè)端催化不斷，上海微電子首次公開亮相了極紫外(EUV)光刻機(jī)參數(shù)圖。此外，阿里巴巴表示正積極推進(jìn)3800億的AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，并計劃追加更大的投入，半導(dǎo)體硅片、半導(dǎo)體設(shè)備及晶圓產(chǎn)業(yè)等半導(dǎo)體概念股強(qiáng)勢領(lǐng)漲；儲能需求數(shù)據(jù)超出預(yù)期，電池板塊在爆單消息提振下走出延續(xù)性，BC電池、鋰電電解液、動力電池等電池股表現(xiàn)居前。此外，財政部黨組表示指導(dǎo)地方落實一系列增量化債支持政策，一級地產(chǎn)商等地產(chǎn)股大幅反彈。受部分資金短期獲利兌現(xiàn)影響，算力硬件板塊集體回調(diào)。下跌方面，光模塊、覆銅板、央企銀行等板塊今日回調(diào)。
展望后市，繼續(xù)看多中國股市。維持《源頭活水——2025年A股年度投資策略》以及《中國資產(chǎn)重估三重奏——2025年度A股中期投資策略》觀點，2025年宏觀線索的關(guān)鍵是“貨幣之活水”，微觀流動性也較為充沛，在基本面緩慢回升中預(yù)計股市走牛，可追溯1999年、2014年和2019年的牛市經(jīng)驗。
配置方向上，短期關(guān)注市場情緒階段性“降溫”，或存在階段性高低切行情，1）價值方向，關(guān)注最近2個季度營收增速與毛利率均連續(xù)提升的行業(yè)，根據(jù)最新財報數(shù)據(jù)結(jié)果，關(guān)注玻纖、水泥、造紙、精細(xì)化工、油服和醫(yī)療服務(wù)等。2）科技成長方向，關(guān)注“雙創(chuàng)”和恒生科技指數(shù)，關(guān)注供需格局逐步出清的鋰電池、軍工和港股互聯(lián)網(wǎng)等。戰(zhàn)略性布局低空經(jīng)濟(jì)和深?？萍挤较?。
中長期視角：1）在科技成長方向上，繼續(xù)看好AI算力、港股創(chuàng)新藥和軍工，增加對相對低位的AI應(yīng)用、港股互聯(lián)網(wǎng)、低空和深海方向的關(guān)注；2）在供需格局改善方向上，關(guān)注受益于“反內(nèi)卷”行情的金屬、交運、化工、鋰電、光伏、生豬養(yǎng)殖等方向；3）在“慢牛”行情中，關(guān)注價值方向的非銀板塊。
風(fēng)險提示
1、全球地緣政治的不確定性；
2、宏觀經(jīng)濟(jì)增長不及預(yù)期。
|
|
