>> 國泰海通證券-每日報告精選-250925
| 上傳日期： |
2025/9/25 |
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pdf 共12頁 |
來源： |
國泰海通證券 |
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海外策略研究：《一頁紙精讀行業(yè)比較數據：9月》2025-09-25
投資鏈：9月以來銅、鋁、鋅、鉛、黃金、白銀價格上升。2025年8月固定資產投資累計同比增速下降至0.50%，房地產開發(fā)投資累計同比降幅下降至-12.90%，制造業(yè)固定資產投資累計同比增速下降至5.10%，基礎設施建設投資累計同比增速下降至5.42%。2025年9月以來銅、鋁、鋅、鉛、黃金、白銀價格上升，錫、鎳價格下降；2025年9月動力煤價格略上升至676元/噸，焦煤價格略微下降；2025年9月普通水泥平均價格上升；2025年9月以來鋼材價格下降；2025年9月以來輕質純堿價格持平；2025年8月大型和輕型客車銷量同比增速上升，中型客車銷量同比增速下降。
消費鏈：8月汽車銷量同比增速上升，家電零售額同比增速下降。2025年8月社消額名義同比增速回落至3.40%，累計名義同比增速回落4.60%；2025年8月商品房銷售面積累計同比增速降幅擴大，增速下降至-5.44%；2025年8月汽車銷量同比增速上升至16.44%；2025年8月家電零售額同比增速下降至19.90%；2024年12月北京旅游收入同比增速上升至11.40%，2024年3月海南旅游收入同比增速下降至20.03%；2025年7月抗生素類阿莫西林、頭孢價格均下降；2025年9月以來VC價格上升，維A、維E、維B1價格下降。
出口鏈：8月對美國出口金額同比增速下降，對歐盟、日本、東盟出口金額同比增速上升。2025年8月家具、成品油、焦炭、船舶、塑料、汽車零部件累計同比增速上升，農產品、玩具、燈具類、煤、鋼材、鋁材的出口金額累計同比增速下降，機電產品出口金額同比增速下降，高新技術產品出口金額同比增速上升。2025年8月對美國出口金額同比增速下降，對歐盟、日本、東盟出口金額同比增速上升。2025年8月美國OECD領先指標上升至100.37。2025年9月19日CCFI下降至1120.23，9月23日BDI上升至2200。2025年8月出口金額同比增速上升至25.52%。2025年7月紡織出口額同比增速上升至1.43%，2025年8月我國機械出口金額同比增速下降至4.40%。
價格鏈：9月油價上升、豬價有所下降。WTI：2025年9月23日上升至63.41美元/桶。2025年9月秦皇島煤價下降。PVC：25年9月19日現貨價格上升為4695元/噸。MDI：25年9月19日純MDI價格下降至17550元/噸，聚合MDI價格下降至15800元/噸。2025年9月棉花、白砂糖價格下降。豬肉價格2025年9月17日下降至13.71元/公斤。國產尿素2025年8月價格較2025年7月下降。2025年8月新增信貸增加至5900億元；2025年7月壽險保費收入累計同比增速上升9.09%。2025年8月人民幣對美元升值幅度為0.26%。
風險提示：經濟增長超預期下滑，政策效果不達預期。
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