>> 格林大華期貨-早盤提示：三油兩粕-250926
| 上傳日期： |
2025/9/26 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
格林大華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉錦 |
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【行情復(fù)盤】
9月25日，恐慌情緒消退，市場買入積極，植物油板塊大漲。
豆油主力合約Y2601合約報收于8192元/噸，按收盤價日環(huán)比上漲1.14%，日減倉21976手；
豆油次主力合約Y2605合約報收于7930元/噸，按收盤價日環(huán)比上漲0.99%，日增倉2490手;
棕櫚油主力合約P2601合約收盤價9222元/噸，按收盤價日環(huán)比上漲1.05%，日減倉19389手；
棕櫚油次主力合約P2605報收于9030元/噸，按收盤價日環(huán)比上漲0.96%，日減倉681手；
菜籽油主力合約OI2601合約報收于10142元/噸，按收盤價日環(huán)比上漲2.23%，日減倉41507手。
菜籽油次力合約OI2605合約報收于9658元/噸，按收盤價日環(huán)比上漲2.34%，日增倉454手。
【重要資訊】
1、9月25日，國際油價收漲，俄羅斯宣布限制燃料出口至年底，但是美國強勁的經(jīng)濟數(shù)據(jù)削弱了市場對進一步降息的樂觀情緒，限制了油價的漲幅。
2、9月24日（周三），CIMBSecurities指出，歐盟決定將反森林砍伐法規(guī)推遲一年實施，為棕櫚油出口商提供了暫時喘息之機。
3、9月24日（周三），印尼棕櫚油協(xié)會（GAPKI）公布的數(shù)據(jù)顯示，受產(chǎn)量上升和出口下降影響，印尼7月底棕櫚油庫存環(huán)比增長1.5%，達到257萬噸。印尼7月棕櫚油產(chǎn)品出口量環(huán)比下降1.92%，至354萬噸。
4、阿根廷農(nóng)產(chǎn)品出口額達70億美元，稅務(wù)機構(gòu)表示（彭博社）——阿根廷稅收和海關(guān)機構(gòu)ARCA在X上發(fā)表消息稱，通過一項規(guī)定農(nóng)業(yè)領(lǐng)域稅收減免的政令所設(shè)定的70億美元注冊額度已經(jīng)用完，標志著這項福利的結(jié)束。
5、加拿大政府推出3.7億元生物燃料生產(chǎn)激勵計劃，推動國內(nèi)油菜籽消費增長
6、馬來西亞南部棕果廠商公會（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，9月1-20日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降7.89%，其中鮮果串（FFB）單產(chǎn)環(huán)比下降6.57%，出油率（OER）環(huán)比下降0.25%。
7、船運調(diào)查機構(gòu)ITS公布數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞9月1-20日棕櫚油出口量為1010032噸，較8月1-20日出口的929051噸增加8.7%。其中對中國出口3.04萬噸，低于上月同期4.08萬噸的水平。
9、截止到2025年第38周末，國內(nèi)三大食用油庫存總量為267.73萬噸，周度下降4.57萬噸，環(huán)比下降1.68%，同比增加22.80%。其中豆油庫存為147.39萬噸，周度增加1.86萬噸，環(huán)比增加1.28%，同比增加13.29%；食用棕油庫存為53.90萬噸，周度下降4.58萬噸，環(huán)比下降7.83%，同比增加24.65%；菜油庫存為66.43萬噸，周度下降1.87萬噸，環(huán)比下降2.74%，同比增加48.68%。
現(xiàn)貨方面：截止到9月25日，張家港豆油現(xiàn)貨均價8410元/噸，環(huán)比上漲80元/噸；基差218元/噸，環(huán)比下跌12元/噸；廣東棕櫚油現(xiàn)貨均價9170元/噸，環(huán)比上漲150元/噸，基差-52元/噸，環(huán)比上漲54元/噸。棕櫚油進口利潤為-404.05元/噸。江蘇地區(qū)四級菜油現(xiàn)貨價格10330元/噸，環(huán)比上漲210元/噸，基差188元/噸，環(huán)比下跌11元/噸。
油粕比：截止到9月25日，主力豆油和豆粕合約油粕比2.76
【市場邏輯】
外盤方面：俄羅斯限制燃料出口，國際原油收漲，同時技術(shù)性支撐顯現(xiàn)，因全球采買積極，阿根廷零關(guān)稅到達上沿，該政策關(guān)閉，美豆油收高。出口數(shù)據(jù)提振，馬棕櫚油強勢收回阿根廷零關(guān)稅沖擊帶來的跌幅。國內(nèi)方面：阿根廷零關(guān)稅政策因采購金額達成預(yù)期而關(guān)閉，植物油市場由于本次沖擊大幅下跌，高位風(fēng)險出清，貿(mào)易商積極點價和盤面建立虛擬低價庫存，基本面上，國內(nèi)大豆供應(yīng)預(yù)計在11月份之前供應(yīng)充足，豆油庫存拐點延后，棕櫚油方面，進口利潤尚可，買船充足，積極性壘庫，菜籽油方面，雖有盤面小幅補跌，但是在宏觀大邏輯偏緊的供給缺口預(yù)期存在，國內(nèi)菜油庫存仍在去化中，不具備持續(xù)下跌風(fēng)險，綜上所述：油脂多單繼續(xù)持有。
【交易策略】
單邊方面：植物油已有多單繼續(xù)持有。Y2601合約壓力位9000，支撐位8000；Y2605合約壓力位8400，支撐位7740；P2601合約壓力位10000，支撐位8720；P2605合約壓力位10000，支撐位8610；OI2601合約壓力位12000，支撐位9680；OI2605合約壓力位12000，支撐位9270。
套利方面：暫無
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