>> 銀河期貨-鐵合金10月報：高供應(yīng)博弈成本支撐，合金底部震蕩-250926
| 上傳日期： |
2025/9/26 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
周濤 |
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【市場展望】
供需方面,8月價格下跌之后，產(chǎn)量持續(xù)攀升的態(tài)勢終結(jié)，轉(zhuǎn)為高位震蕩。需求端方面，鋼廠生鐵產(chǎn)量維持高位，代表鋼廠招標(biāo)數(shù)量均有所增加。不過進(jìn)入傳統(tǒng)旺季之后，鋼材庫存去化尚不明顯，鋼材現(xiàn)貨利潤明顯壓縮，未來或?qū)υ闲枨螽a(chǎn)生沖擊。總體來看，合金供應(yīng)端高位持平，需求端雖然短期也處于高位，但進(jìn)一步增長空間有限，且存在下行風(fēng)險。成本端，電價表現(xiàn)堅挺，錳礦庫存也明顯低于往年，對合金價格有所支撐。
市場情緒方面，工信部發(fā)布建材行業(yè)穩(wěn)增長方案，玻璃大幅上漲，對同樣產(chǎn)能過剩的合金行業(yè)也有情緒上的帶動。同時宏觀情緒整體偏暖，中美關(guān)稅新一輪談判有所進(jìn)展，美聯(lián)儲9月降息之后，市場對于國內(nèi)貨幣政策繼續(xù)跟進(jìn)也存在預(yù)期?？傮w來看，宏觀情緒與成本端對價格有所支撐，但高供應(yīng)和低下游利潤的壓力持續(xù)存在，10月整體呈現(xiàn)底部震蕩走勢。
【策略推薦】
1.單邊:底部震蕩為主。
2.套利:觀望
3.期權(quán):逢高賣出跨式期權(quán)組合。
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