>> 致富證券-每周港股策略-250926
| 上傳日期： |
2025/9/26 |
大小： |
508KB |
| 格式： |
pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
致富證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
莊志豪 |
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公司簡(jiǎn)介－公司簡(jiǎn)介－集團(tuán)成立於2010年，是全球領(lǐng)先的消費(fèi)電子和智能製造企業(yè)，業(yè)務(wù)覆蓋智能手機(jī)、電動(dòng)汽車(chē)、智能家居、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)等板塊。2024年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收逾3,600億元人民幣；歸母淨(jìng)利潤(rùn)236億元人民幣。連續(xù)多年位列《財(cái)富》世界500強(qiáng)。
核心競(jìng)爭(zhēng)力－ 1.技術(shù)研發(fā)壁壘高：累計(jì)專(zhuān)利超過(guò)15萬(wàn)項(xiàng)，涵蓋智能手機(jī)、電動(dòng)汽車(chē)、智能家居及AI技術(shù)等領(lǐng)域。這使其在產(chǎn)品創(chuàng)新和技術(shù)迭代方面保持領(lǐng)先，特別是在5G、AIoT（人工智能物聯(lián)網(wǎng)）和電動(dòng)車(chē)技術(shù)上具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。2.全球化戰(zhàn)略布局：小米海外收入佔(zhàn)比超過(guò)50%，在歐洲、印度、東南亞等地市場(chǎng)份額穩(wěn)步增長(zhǎng)。通過(guò)擴(kuò)建海外生產(chǎn)基地（如印度、墨西哥），有效降低地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和貿(mào)易壁壘影響，增強(qiáng)全球供應(yīng)鏈韌性。3.多元化生態(tài)系統(tǒng)：小米打造了智能手機(jī)、電動(dòng)汽車(chē)、智能家居和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的閉環(huán)生態(tài)，通過(guò)「手機(jī)×AIoT」戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品間協(xié)同效應(yīng)，提升用戶(hù)粘性和品牌忠誠(chéng)度。其電動(dòng)車(chē)業(yè)務(wù)（小米SU7）憑高性?xún)r(jià)比快速搶佔(zhàn)市場(chǎng)。4.高效的成本控制與性?xún)r(jià)比：小米以高性?xún)r(jià)比產(chǎn)品聞名，通過(guò)直銷(xiāo)模式和數(shù)字化營(yíng)銷(xiāo)降低運(yùn)營(yíng)成本，保持競(jìng)爭(zhēng)力，吸引價(jià)格敏感型消費(fèi)者。5.強(qiáng)大的品牌與市場(chǎng)滲透：小米在全球智能手機(jī)市場(chǎng)穩(wěn)居前三，同時(shí)在智能家居和電動(dòng)車(chē)領(lǐng)域快速擴(kuò)張，品牌影響力持續(xù)增強(qiáng)，特別在年輕消費(fèi)群體中具有號(hào)召力。
財(cái)務(wù)表現(xiàn)－截至2024年底止，集團(tuán)收入及股東應(yīng)佔(zhàn)溢利分別按年上升35%及72.2%，預(yù)期2025年收入將較2024年增加32%，盈利則增加87.4%。
風(fēng)險(xiǎn)因素－行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，中央補(bǔ)貼政策不明。
估值－假設(shè)永續(xù)增長(zhǎng)率為3%，折現(xiàn)率為6%，以357億元人民幣為自由現(xiàn)金流，估值為每股62.71港元。以2025年9月26日每股56港元計(jì)算，潛在升幅為12%。
投資策略－集團(tuán)為國(guó)內(nèi)龍頭電器品牌，研發(fā)能力強(qiáng)，全球佈局深，加上國(guó)內(nèi)以舊換新的利好政策，增長(zhǎng)確定性高。目前股價(jià)未完全反映估值，建議投資者現(xiàn)價(jià)買(mǎi)入。
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