>> 東北證券-恒勃股份(301225)主業(yè)穩(wěn)定發(fā)展，成立合資公司聚焦PEEK材料-250926
| 上傳日期： |
2025/9/26 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
李恒光,何曉航 |
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公司多年來主要從事內(nèi)燃機(jī)進(jìn)氣系統(tǒng)及配件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括汽車進(jìn)氣系統(tǒng)及配件、摩托車進(jìn)氣系統(tǒng)及配件和通用機(jī)械進(jìn)氣系統(tǒng)及配件。在燃油車汽車進(jìn)氣系統(tǒng)及配件產(chǎn)品領(lǐng)域，公司憑借深耕行業(yè)多年的經(jīng)驗(yàn)，已與主流車企如廣汽、奇瑞、吉利、比亞迪、長城、一汽、北汽、東風(fēng)、日產(chǎn)、沃爾沃、現(xiàn)代起亞等建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，不斷搶占外資企業(yè)的市場(chǎng)份額，實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)替代。在新能源汽車進(jìn)氣系統(tǒng)領(lǐng)域，公司憑借多項(xiàng)核心技術(shù)，聚焦新能源混合動(dòng)力汽車進(jìn)氣系統(tǒng)相關(guān)產(chǎn)品研發(fā)，積極開拓新能源知名及新勢(shì)力品牌如理想、小鵬、問界、智界、零跑、嵐圖等。
布局PEEK等輕量化材料的創(chuàng)新和應(yīng)用。公司將聚焦改性高分子材料在關(guān)鍵零部件制品的開發(fā)應(yīng)用。其中改性材料之一PEEK是一種具有耐高溫、耐磨、耐腐蝕、自潤滑等優(yōu)異性能的特種工程塑料，適用于工業(yè)、新能源汽車、人形機(jī)器人、航空航天、半導(dǎo)體和醫(yī)療器械等對(duì)輕量化和材料機(jī)械性能要求較高的領(lǐng)域。未來，隨著輕量化需求增長，PEEK在各行業(yè)的滲透率將持續(xù)提升，成為高端精密制造的核心材料之一。目前公司正在布局PEEK等輕量化材料的創(chuàng)新和應(yīng)用，開展研究和試制，已經(jīng)開展前期的市場(chǎng)調(diào)研工作，積極與國內(nèi)頭部客戶接觸。
2025年8月1日，公司公告與合作伙伴Discover Material Inc.（簡稱“DMI”）強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，合資成立浙江恒勃普利米斯高性能材料公司。合資公司的注冊(cè)資本為人民幣1,000萬元，其中恒勃股份以自有資金通過貨幣出資人民幣800萬元，占注冊(cè)資本的80%；DMI以自有資金通過貨幣出資及知識(shí)產(chǎn)權(quán)出資人民幣200萬元，占注冊(cè)資本的20%。本次設(shè)立合資公司，整合合作方30多年的改性材料經(jīng)驗(yàn)，以及恒勃股份自身的精密模具和精密制造的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，相輔相成，更好的進(jìn)行市場(chǎng)拓展，提升公司整體效益。合資公司將聚焦改性高分子材料在關(guān)鍵零部件制品的開發(fā)應(yīng)用。
盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì)公司2025-2027年歸母凈利潤分別為1.67億、1.99億、2.37億，EPS分別為1.62元、1.92元、2.29元，PE分別為57.10倍、47.96倍、40.32倍。首次覆蓋，給予“增持”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：新產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期；業(yè)績預(yù)測(cè)和估值不達(dá)預(yù)期。
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