>> 國海證券-計算機(jī)行業(yè)AI算力“賣水人”系列(8)：昇騰AI，引領(lǐng)“超節(jié)點(diǎn)+集群”時代-250928
| 上傳日期： |
2025/9/29 |
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| 4990KB |
| 格式： |
pdf 共54頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
劉熹 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機(jī) |
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核心提要
本篇報告解決了以下核心問題：1、華為新一代昇騰處理器、超節(jié)點(diǎn)、集群方案的參數(shù)及其與英偉達(dá)對比；2、華為昇騰產(chǎn)業(yè)鏈的核心構(gòu)成；3、當(dāng)前AI算力行業(yè)的需求端變化，華為昇騰如何受益于AI芯片國產(chǎn)化。
核心邏輯：華為昇騰全棧軟硬件平臺可對標(biāo)英偉達(dá)，面向“超節(jié)點(diǎn)+集群”時代，在AI與國產(chǎn)化雙輪驅(qū)動下，華為昇騰業(yè)務(wù)增長有望超預(yù)期。
l昇騰處理器：一年一代，引領(lǐng)“超節(jié)點(diǎn)+集群”新范式
華為推出基于達(dá)芬奇架構(gòu)的NPU，是全球首個覆蓋全場景的AI芯片。華為推出基于Ascend 910C打造的CloudMatrix 384集群解決方案；截至2025年9月18日，華為Atlas 900 A3 SuperPoD超節(jié)點(diǎn)累計部署300多套。華為公布昇騰路線圖，2026年將發(fā)布昇騰950、Atlas950SuperPoD、通算超節(jié)點(diǎn)Taishan 950 SuperPoD及企業(yè)級風(fēng)冷AI超節(jié)點(diǎn)Atlas 850，2027年將發(fā)布昇騰960及Atlas 960SuperPoD，基本保持每年一代、算力翻倍。華為超節(jié)點(diǎn)基于靈衢互聯(lián)協(xié)議，實(shí)現(xiàn)多種組件資源池化和平等協(xié)同，目前靈衢1.0已正式在Atlas 900A3SuperPoD上商用驗(yàn)證，2025年9月，華為全面開放靈衢2.0。面向“超節(jié)點(diǎn)+集群”時代，華為網(wǎng)絡(luò)、CPU、系統(tǒng)能力等方面優(yōu)勢有望進(jìn)一步顯現(xiàn)。
l昇騰生態(tài)：CANN全面開源開放，聯(lián)合產(chǎn)業(yè)鏈上下游共建生態(tài)
1）軟件：2025年8月，華為宣布昇騰硬件使能CANN全面開源開放，Mind系列應(yīng)用使能套件及工具鏈全面開源。CANN計算架構(gòu)可對標(biāo)英偉達(dá)CUDA核心軟件層。通過軟硬件對標(biāo)，華為昇騰致力于成為全球AI算力第二選擇。
2）超節(jié)點(diǎn)/服務(wù)器：昇騰推出自有Atlas硬件（AI加速卡、AI服務(wù)器等），也向伙伴開放自有硬件用于集成與二次開發(fā)，并且昇騰部分整機(jī)伙伴背靠地方國資，具備良好資源優(yōu)勢。此外，昇騰服務(wù)器也獲科大訊飛、美團(tuán)、紫東太初等科技產(chǎn)業(yè)積極適配。
3）超節(jié)點(diǎn)/服務(wù)器價值量：AI芯片價值量占比最高（約70%），未來，光模塊、液冷、電源、存儲、PCB等零部件價值量成長性同樣較強(qiáng)。
l算力行業(yè)：CSP、主權(quán)國家、AI推理等需求向上，美國制裁升級推動AI芯片國產(chǎn)化
需求側(cè)：英偉達(dá)預(yù)計未來五年全球AI資本支出將達(dá)3-4萬億美元。未來，互聯(lián)網(wǎng)、主權(quán)國家、原生AI廠商、AI推理等環(huán)節(jié)需求仍有望持續(xù)增長。甲骨文表示“AI推理市場將“遠(yuǎn)大于”AI訓(xùn)練市場”。主權(quán)AI正在崛起，鴻海預(yù)計未來五年主權(quán)AI領(lǐng)域投資有望超1萬億美元。
國產(chǎn)化：2024年，中國加速芯片的市場規(guī)模增長迅速，超過270萬張，中國本土人工智能芯片品牌的出貨量已超過82萬張，市占率30%左右。2025年，中美關(guān)稅摩擦經(jīng)歷多輪升級，8月，英偉達(dá)下令停止生產(chǎn)H20，我國AI算力自主可控將成為大勢所趨。未來，昇騰憑借優(yōu)秀的軟硬件產(chǎn)品性能及產(chǎn)業(yè)生態(tài)，有望持續(xù)受益AI+國產(chǎn)化浪潮
大模型訓(xùn)推帶動AI算力需求增長，AI芯片、CPU、AI服務(wù)器及其組件、光模塊、液冷、IDC等環(huán)節(jié)有望持續(xù)受益。維持對計算機(jī)行業(yè)“推薦”評級。
l相關(guān)公司
1）AI芯片：海光信息、寒武紀(jì)、百度集團(tuán)、英偉達(dá)、AMD。
2）CPU：海光信息、龍芯中科、中國長城、Intel、AMD。
3）服務(wù)器整機(jī)：工業(yè)富聯(lián)、中科曙光、浪潮信息、華勤技術(shù)、紫光股份、神州數(shù)碼、中國長城、軟通動力、烽火通信、拓維信息、鴻海、緯創(chuàng)、廣達(dá)、超微電腦、戴爾。
4）服務(wù)器組件：①散熱：曙光數(shù)創(chuàng)、英維克、飛榮達(dá)、同方股份、申菱環(huán)境、高瀾股份、奇鋐科技、雙鴻、健策、VERTIV；②銅連接：安費(fèi)諾、沃爾核材、華豐科技；③HBM：SK海力士、三星、美光、賽騰股份、聯(lián)瑞新材；④電源：歐陸通、麥格米特、中國長城。
5）算力租賃：協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)、宏景科技、有方科技、鴻博股份。
6）數(shù)據(jù)中心：云賽智聯(lián)、奧飛數(shù)據(jù)、潤澤科技、大位科技、光環(huán)新網(wǎng)、數(shù)據(jù)港、科華數(shù)據(jù)、萬國數(shù)據(jù)、城地香江。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)影響下游需求、大模型產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預(yù)期、市場競爭加劇、中美博弈加劇、相關(guān)公司業(yè)績不及預(yù)期、各公司并不具備完全可比性，對標(biāo)的相關(guān)資料和數(shù)據(jù)僅供參考。
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