>> 格林大華期貨-早盤(pán)提示：三油兩粕-250929
| 上傳日期： |
2025/9/29 |
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來(lái)源： |
格林大華期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉錦 |
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三油
【行情復(fù)盤(pán)】
9月26日，臨近國(guó)慶長(zhǎng)假，交易所提保，植物油漲幅受到壓縮，菜籽油延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。
豆油主力合約Y2601合約報(bào)收于8162元/噸，按收盤(pán)價(jià)日環(huán)比下跌0.37%，日增倉(cāng)8413手；
豆油次主力合約Y2605合約報(bào)收于7926元/噸，按收盤(pán)價(jià)日環(huán)比下跌0.05%，日減倉(cāng)5123手;
棕櫚油主力合約P2601合約收盤(pán)價(jià)9236元/噸，按收盤(pán)價(jià)日環(huán)比上漲0.15%，日增倉(cāng)5880手；
棕櫚油次主力合約P2605報(bào)收于9052元/噸，按收盤(pán)價(jià)日環(huán)比上漲0.24%，日增倉(cāng)2211手；
菜籽油主力合約OI2601合約報(bào)收于10162元/噸，按收盤(pán)價(jià)日環(huán)比上漲0.20%，日增倉(cāng)6553手。
菜籽油次力合約OI2605合約報(bào)收于9642元/噸，按收盤(pán)價(jià)日環(huán)比下跌0.17%，日增倉(cāng)3670手。
【重要資訊】
1、9月25日，國(guó)際油價(jià)收漲，俄羅斯宣布限制燃料出口至年底，但是美國(guó)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)削弱了市場(chǎng)對(duì)進(jìn)一步降息的樂(lè)觀情緒，限制了油價(jià)的漲幅。
2、9月24日（周三），CIMBSecurities指出，歐盟決定將反森林砍伐法規(guī)推遲一年實(shí)施，為棕櫚油出口商提供了暫時(shí)喘息之機(jī)。
3、9月24日（周三），印尼棕櫚油協(xié)會(huì)（GAPKI）公布的數(shù)據(jù)顯示，受產(chǎn)量上升和出口下降影響，印尼7月底棕櫚油庫(kù)存環(huán)比增長(zhǎng)1.5%，達(dá)到257萬(wàn)噸。印尼7月棕櫚油產(chǎn)品出口量環(huán)比下降1.92%，至354萬(wàn)噸。
4、阿根廷農(nóng)產(chǎn)品出口額達(dá)70億美元，稅務(wù)機(jī)構(gòu)表示（彭博社）——阿根廷稅收和海關(guān)機(jī)構(gòu)ARCA在X上發(fā)表消息稱，通過(guò)一項(xiàng)規(guī)定農(nóng)業(yè)領(lǐng)域稅收減免的政令所設(shè)定的70億美元注冊(cè)額度已經(jīng)用完，標(biāo)志著這項(xiàng)福利的結(jié)束。
5、加拿大政府推出3.7億元生物燃料生產(chǎn)激勵(lì)計(jì)劃，推動(dòng)國(guó)內(nèi)油菜籽消費(fèi)增長(zhǎng)6、馬來(lái)西亞南部棕果廠商公會(huì)（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，9月1-20日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降7.89%，其中鮮果串（FFB）單產(chǎn)環(huán)比下降6.57%，出油率（OER）環(huán)比下降0.25%。
7、船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS公布數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞9月1-20日棕櫚油出口量為1010032噸，較8月1-20日出口的929051噸增加8.7%。其中對(duì)中國(guó)出口3.04萬(wàn)噸，低于上月同期4.08萬(wàn)噸的水平。
9、截止到2025年第38周末，國(guó)內(nèi)三大食用油庫(kù)存總量為267.73萬(wàn)噸，周度下降4.57萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.68%，同比增加22.80%。其中豆油庫(kù)存為147.39萬(wàn)噸，周度增加1.86萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.28%，同比增加13.29%；食用棕油庫(kù)存為53.90萬(wàn)噸，周度下降4.58萬(wàn)噸，環(huán)比下降7.83%，同比增加24.65%；菜油庫(kù)存為66.43萬(wàn)噸，周度下降1.87萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.74%，同比增加48.68%。
現(xiàn)貨方面：截止到9月26日，張家港豆油現(xiàn)貨均價(jià)8440元/噸，環(huán)比上漲30元/噸；基差278元/噸，環(huán)比上漲60元/噸；廣東棕櫚油現(xiàn)貨均價(jià)9230元/噸，環(huán)比上漲60元/噸，基差-6元/噸，環(huán)比上漲46元/噸。棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)為-484.72元/噸。江蘇地區(qū)四級(jí)菜油現(xiàn)貨價(jià)格10400元/噸，環(huán)比上漲70元/噸，基差238元/噸，環(huán)比上漲50元/噸。油粕比：截止到9月26日，主力豆油和豆粕合約油粕比2.77
【市場(chǎng)邏輯】
外盤(pán)方面：CFTC美豆油凈多資金仍在減持，美豆油期價(jià)承壓，俄羅斯限制燃料出口，國(guó)際原油收漲，同時(shí)技術(shù)性支撐顯現(xiàn)，因全球采買積極，阿根廷零關(guān)稅到達(dá)上沿，該政策關(guān)閉，美豆油收高。市場(chǎng)預(yù)期9月末庫(kù)存可能會(huì)小幅增長(zhǎng)的擔(dān)憂影響，馬棕櫚油承壓。國(guó)內(nèi)方面：節(jié)前備貨結(jié)束，市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入節(jié)假模式，之后需求明顯轉(zhuǎn)淡。供應(yīng)方面來(lái)看，近期工廠維持在65%附近的開(kāi)機(jī)率，豆油產(chǎn)量高，長(zhǎng)假期間多家工廠正常開(kāi)機(jī)，節(jié)后工廠豆油庫(kù)存仍有增加可能。9-10月大豆進(jìn)口量估計(jì)約為2000萬(wàn)噸，因此短期內(nèi)豆油依舊供過(guò)于需。棕櫚油方面，跟隨外盤(pán)走勢(shì)為主，節(jié)前備貨基本結(jié)束，菜籽油方面，雖有盤(pán)面小幅補(bǔ)跌，但是在宏觀大邏輯偏緊的供給缺口預(yù)期存在，國(guó)內(nèi)菜油庫(kù)存仍在去化中，不具備持續(xù)下跌風(fēng)險(xiǎn)，綜上所述：油脂多單離場(chǎng)，節(jié)前振蕩為主。
【交易策略】
單邊方面：植物油已有多單離場(chǎng)，節(jié)前振蕩為主。Y2601合約壓力位9000，支撐位8000；Y2605合約壓力位8400，支撐位7740；P2601合約壓力位10000，支撐位8720；P2605合約壓力位10000，支撐位8610；OI2601合約壓力位12000，支撐位9680；OI2605合約壓力位12000，支撐位9270。
套利方面：暫無(wú)
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