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【行情回顧】
　　9月初油價(jià)受地緣影響持續(xù)上行，Brent主力合約站上69.5美金/桶。然而9月3日市場突傳OPEC即將啟動(dòng)新一輪增產(chǎn)，油價(jià)在3個(gè)交易日內(nèi)下跌4美金，Brent低點(diǎn)觸及65美金/桶附近。增產(chǎn)消息落地后，油價(jià)觸底反彈。此后市場繼續(xù)交易地緣矛盾以及美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，油價(jià)震蕩上行。9月18日凌晨美聯(lián)儲(chǔ)如期降息25BP，宏觀風(fēng)險(xiǎn)偏好開始降溫，油價(jià)再度回落，觸及65美金/桶附近。但俄烏沖突持續(xù)計(jì)劃，推動(dòng)油價(jià)反彈。月底Brent主力合約一度接近70美金/桶，觸及近2個(gè)月以來最高水平。
　　【市場展望】
　　展望后市，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息落地，宏觀暫無系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。供需方面，OPEC持續(xù)增產(chǎn)疊加需求旺季收尾，原油整體供大于求的格局逐步兌現(xiàn)，3季度末全球原油庫存回升，4季度累庫壓力將進(jìn)一步增加。但近端結(jié)構(gòu)性問題依舊突出，俄烏沖突推高地緣溢價(jià)。3季度中國原油進(jìn)口需求強(qiáng)勁，緩解了海外原油累庫壓力，進(jìn)而支撐近端估值。短期來看，俄烏矛盾可能進(jìn)一步推向高點(diǎn)，油價(jià)上行驅(qū)動(dòng)主要來自地緣，10月份需關(guān)注俄烏、中東及拉美等地風(fēng)險(xiǎn)事件，Brent運(yùn)行區(qū)間預(yù)計(jì)在65~72美金/桶。
　　【策略推薦】
　　1.單邊：寬幅震蕩，中期偏空。
　　2.套利：國內(nèi)汽油裂解偏弱，柴油裂解偏弱。
　　3.期權(quán)：觀望。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大幅超預(yù)期、美國對俄羅斯制裁超預(yù)期。