>> 國泰君安期貨-燒堿:弱現(xiàn)實壓制,但成本支撐強-250929
| 上傳日期: |
2025/9/29 |
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| 格式: |
pdf 共3頁 |
來源: |
國泰君安期貨 |
| 評級: |
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作者: |
陳嘉昕 |
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【現(xiàn)貨消息】 以山東地區(qū)為基準,9月26日山東液堿局部維穩(wěn),小長假來臨,多數(shù)企業(yè)急于去庫,短期市場依舊偏弱運行。 【市場狀況分析】 燒堿山東32堿現(xiàn)貨仍承壓,但未來氧化鋁投產(chǎn)帶來的樂觀預期短期又無法證偽。近期50堿反而因區(qū)域套利,價格出現(xiàn)上漲,50堿-32堿價差擴張,廠家50堿庫存壓力大幅緩解,50堿的支撐會導致現(xiàn)貨短期進一步下跌空間或有限。 從氧化鋁方面看,氧化鋁高產(chǎn)量、高庫存格局,使得利潤被持續(xù)壓縮,邊際產(chǎn)能供應未來可能受利潤影響。雖然廣西地區(qū)年底到明年年初存在560萬噸新增產(chǎn)能的備貨需求,后期氧化鋁備貨將帶動國內(nèi)50堿貨源流轉(zhuǎn),但低利潤的格局也可能使得其他氧化鋁廠的備貨水平下滑。在囤貨未開啟前,市場也難以判斷囤貨帶來的缺口,因此盤面仍在交易弱現(xiàn)實。 整體看,當前燒堿期貨前期交易山東32堿現(xiàn)貨壓力。氧化鋁未開始投產(chǎn)前的備貨,出口方面相比前期略有改善,山東-華南區(qū)域套利也支撐50堿市場,多空預期交織短期無法證偽。此外,成本端10月山東網(wǎng)電價格上漲,導致燒堿成本支撐較強,因此市場或呈現(xiàn)寬幅震蕩。 【趨勢強度】 燒堿趨勢強度:0 注:趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下:弱、偏弱、中性、偏強、強,-2表示最看空,2表示最看多。
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