>> 銀河期貨-銅10月報：供應(yīng)端擾動增加，銅價重心上移-250929
| 上傳日期： |
2025/9/29 |
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| 24144KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王偉 |
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【行情回顧】
9月銅價突破10160美元/噸的壓力位上漲，9月8日倫銅最低下探到9860美元/噸。9月26日最高觸10485美元/噸。宏觀方面，9月美聯(lián)儲議息會議如期降息25個基點，點陣圖顯示，美聯(lián)儲年內(nèi)仍有兩次降息，但決策者對于下一步降息存在分歧，鴿派程度不及預(yù)期?；久娣矫妫珿rasberg受泥石流事故的影響，2026年產(chǎn)量預(yù)期下降35%，對市場的影響也從短期停產(chǎn)預(yù)期演變?yōu)榱烁淖冮L期供需結(jié)構(gòu)的重大事件，銅礦緊張情況加劇。
【市場展望】
長期來看美國以預(yù)防式降息為主，寬松的貨幣政策有望帶動通脹水平上行，對市場形成正反饋，10月關(guān)注“十五五”規(guī)劃。銅精礦供應(yīng)端擾動增加，銅冶煉行業(yè)“反內(nèi)卷”有望展開，利多情緒發(fā)酵。下游對高價接受度不足，需求邊際走弱但不會坍塌。Grasberg事故帶動銅價突破技術(shù)性壓力位后，多頭趨勢強化，價格或繼續(xù)偏強運行。
【策略推薦】
1.單邊：逢低采購。
2.套利：跨市正套繼續(xù)持有。
3.期權(quán)：觀望。
風(fēng)險點：美國降息不及預(yù)期、消費坍塌、南美貨源流出
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