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市場研判
　　【交易策略】
　　10月9日，鐵合金期貨價格漲跌互現(xiàn)窄幅震蕩。硅鐵主力合約5472，下跌0.4%，持倉增加5984手；錳硅主力合約收盤5768，上漲0.17%，持倉增加15558手。
　　硅鐵方面，9日現(xiàn)貨價格穩(wěn)中偏弱，部分區(qū)域現(xiàn)貨價格下跌50至200元/噸。供應(yīng)端，樣本企業(yè)小幅增加，關(guān)注價格下跌后產(chǎn)量是否出現(xiàn)收縮。需求端，短期鋼廠生產(chǎn)維持高位，但國慶假期鋼材季節(jié)性累庫，特別是熱卷等板材品種庫存增幅較大，關(guān)注節(jié)后鋼材庫存去化速度。硅鐵供需端表現(xiàn)相對平穩(wěn)，自身估值水平不高，目前價格不宜追空，前期空單可減持。
　　錳硅方面，9日錳礦現(xiàn)貨平穩(wěn)運行，錳硅現(xiàn)貨價格穩(wěn)中偏弱，部分區(qū)域現(xiàn)貨下跌30至50元/噸。供應(yīng)端方面，樣本產(chǎn)量環(huán)比小幅下降，關(guān)注近期價格下跌后減產(chǎn)是否形成趨勢；需求端，螺紋鋼庫存節(jié)后有所累積，電爐仍在減產(chǎn)趨勢之中，錳硅需求有下行壓力。不過目前錳硅估值水平較為中性，成本端錳礦的庫存也處于同期低位。前期空單可減持或是賣出虛值看跌期權(quán)保護。
　　單邊：空單減持或是賣出虛值看跌期權(quán)保護；
　　套利：觀望；
　　期權(quán)：賣出虛值看跌期權(quán)。
　　【重要資訊】
　　1.9日天津港CML澳塊Mn46.94%Fe4.5%報價41.5元/噸度，South32澳塊Mn42.3%報價40.5元/噸度，加蓬塊Mn46.17%報價40.5元/噸度。
　　2.根據(jù)南非最新貿(mào)易統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2025年8月錳礦石出口量為2408096噸，較上月大幅減少467956噸，環(huán)比下降16.27%，但與去年同期的2219534噸相比，同比仍小幅增長8.5%。今年1月至8月，南非錳礦石出口總量為1848萬噸，同比增長10.66%。