>> 華源證券-北交所新股月度巡禮(2025年9月)：9月打新資金平均超7200億元，2025Q3新股首日平均上漲339%-251009
| 上傳日期： |
2025/10/9 |
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| 格式： |
pdf 共29頁(yè) |
來(lái)源： |
華源證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
趙昊,萬(wàn)梟 |
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發(fā)行情況：2025年前9個(gè)月共計(jì)15家公司完成上市，募資49億元，全年募資已超越2024年；9月有3家公司上市，募資額9.2億元，北交所IPO節(jié)奏維持加速態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)后續(xù)IPO延續(xù)該節(jié)奏。2025Q3有9家公司上市（上季度為3家），募資額27億元（上季度為7億元），從募資規(guī)模來(lái)看，2025Q3創(chuàng)下2024Q1以來(lái)新高。公司質(zhì)量方面，2025年前9月，北交所新上市公司的2024年?duì)I收平均為8.9億元，歸母凈利潤(rùn)平均為1.3億元，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)相比2023-2024年新上市公司顯著提升。
申購(gòu)熱度：從網(wǎng)上申購(gòu)資金來(lái)看，2025年前9個(gè)月平均達(dá)6079億元，9月平均達(dá)7248億元；2025Q3平均達(dá)1307萬(wàn)元，顯著高于第二季度的918萬(wàn)元，預(yù)計(jì)IPO申購(gòu)上限超過(guò)千萬(wàn)元水平成為常態(tài)。網(wǎng)上中簽率則持續(xù)下探，2025年前9月均值為0.044%，打新競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，北交所新股稀缺性進(jìn)一步凸顯。隨著首日收益率的走高與市場(chǎng)預(yù)期修復(fù)，北交所打新資金參與熱情不斷上揚(yáng)，顯現(xiàn)出良好的市場(chǎng)吸引力與流動(dòng)性改善趨勢(shì)。
打新收益：2025年前9個(gè)月，北交所IPO首日平均漲幅達(dá)到336%，較2024年顯著提升。9月3家新上市公司，首日平均漲幅達(dá)397%，環(huán)比維持高位。2025Q3新上市公司首日平均上漲339%，環(huán)比略有下降。從網(wǎng)上申購(gòu)資金上限來(lái)看，2025年前9月平均達(dá)1385萬(wàn)元，顯著高于2023年的807萬(wàn)元與2024年的843萬(wàn)元；“頂格申購(gòu)”門(mén)檻上升而收益穩(wěn)定，前9月預(yù)期收益為34萬(wàn)元，9月預(yù)期收益為4.6萬(wàn)元，1000萬(wàn)-1500萬(wàn)元打新賬戶單月預(yù)期收益率在0.2%左右，從收益率來(lái)看三協(xié)電機(jī)最高，從收益總額來(lái)看錦華新材最高。
儲(chǔ)備情況：2025Q3已有13家公司成功過(guò)會(huì)，過(guò)會(huì)到上市的流程周期大概3個(gè)月，9月新過(guò)會(huì)公司行業(yè)較為分散。截至2025年9月30日，171家公司正籌備北交所IPO，其中已過(guò)會(huì)未發(fā)行公司13家，已受理未上會(huì)公司158家。9月3家新上市公司平均審核周期為512天，高于全年水平。新三板新掛牌方面，本月新掛牌公司達(dá)32家，高端制造、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域較多，其中8家2024年?duì)I收規(guī)模超10億元，6家歸母凈利潤(rùn)規(guī)模超1億元。
風(fēng)險(xiǎn)提示：IPO審核政策與周期風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)打新積極性風(fēng)險(xiǎn)
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