>> 五礦期貨-原油月報：OPEC原則性低速增產(chǎn)，原油測試挺價底部-251010
| 上傳日期： |
2025/10/10 |
大小： |
8242KB |
| 格式： |
pdf 共96頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
徐紹祖 |
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行情回顧：10月假期隨OPEC再度輕微增產(chǎn)國際油價維持弱勢震蕩，國內(nèi)油價在假期后開始補跌。整體地緣與中東供給均無過大矛盾，致使原油維持弱勢震蕩格局。
供需變化：OPEC迎來第二輪增產(chǎn)的“定性會議”，本輪OPEC維持原則性13.7萬桶/日增產(chǎn)。美國煉廠維持季節(jié)性下滑。受俄羅斯短期影響，成品油裂差均處高位。整體供需良性，油價處于短周期的價值上下限波動狀態(tài)。
宏觀政治：宏觀層面國慶假期美國政府停擺，CPI數(shù)據(jù)延遲公布；政治方面俄羅斯副總理諾瓦克表示OPEC國家沒有討論11月以后增加產(chǎn)量配額。歐洲議會尋求加快逐步淘汰俄羅斯石油和天然氣。美國方面，經(jīng)裁定，拜登任期大規(guī)模海上鉆探禁令屬于違法行為。
觀點小結(jié)：我們認為盡管地緣溢價已經(jīng)全部消散，OPEC雖做增產(chǎn)但量級極低，與此同時我們觀測到OPEC供給仍未放量，因而油價短期仍然不易過于看空?；诖宋覀兙S持對油價低多高拋的區(qū)間策略，但當前油價仍需測試OPEC的出口挺價意愿，建議短期觀望為主，等待油價下跌時OPEC出口下滑做出驗證
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