>> 長江證券-建筑與工程行業(yè)研究：一文讀懂戰(zhàn)略腹地建設-251013
| 上傳日期： |
2025/10/13 |
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| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張智杰,張弛,袁志芃 |
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國家戰(zhàn)略腹地：新時代“大后方”的具象化
“國家戰(zhàn)略腹地”是新時代“大后方”的具象化，具有“大后方”的基本屬性與特征。根據(jù)西南財經(jīng)大學馬克思主義經(jīng)濟學研究院院長丁任重文章《國家戰(zhàn)略腹地建設:歷史演進、理論邏輯與實踐路徑》，國家戰(zhàn)略腹地建設的歷史演進大致分為新中國成立之時和三線建設時期。新時代國家戰(zhàn)略腹地的理解來看，從與“大后方”相聯(lián)系角度看，國家戰(zhàn)略腹地是能為前沿地區(qū)提供強大支撐的戰(zhàn)略后方，一般是指中西部內陸城市群或相應地區(qū)。
近年來戰(zhàn)略腹地的提法主要集中在四川，陜西與重慶也有提及。四川：2023年7月習近平總書記在四川考察時強調四川是我國發(fā)展的戰(zhàn)略腹地。2024年1月，國務院在關于《四川省國土空間規(guī)劃（2021—2035年）》的批復中進一步確認。2025年四川政府工作報告提到，堅持從全局謀劃一域、以一域服務全局，更大力度推動國家戰(zhàn)略腹地、成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟圈建設等走深走實，加快推進一批重大科技力量、產(chǎn)業(yè)項目和基礎設施布局落地，在服務國家發(fā)展大局中塑造和厚植發(fā)展新優(yōu)勢。陜西：2024年4年省委書記趙一德在學習貫徹習近平總書記來陜考察重要講話重要指示工作匯報會上強調要著眼擴大有效投資提速加力，緊盯國家戰(zhàn)略腹地建設。重慶：2024年重慶政府工作報告指出，縱深推進成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟圈建設，合力打造推動全國高質量發(fā)展的重要增長極，當好國家戰(zhàn)略腹地建設“排頭兵”。
四川：國家級戰(zhàn)略腹地，基建需求旺盛
四川省兼顧較強經(jīng)濟實力與獨特區(qū)位優(yōu)勢，基建潛力大，且年內施工進度有望加速。根據(jù)四川省高速公路網(wǎng)布局規(guī)劃（2022-2035年），預計2035年高速公路總規(guī)模達到約2萬公里，建設需求持續(xù)景氣。短期看，省內施工進度有望加速推進。根據(jù)四川省交通廳，7月爐霍至康定新都橋等4個項目已獲批，將于三季度陸續(xù)開工，總投資947億元，8月31日，新宜高速正式開工。重點關注四川基建龍頭四川路橋，2025年分紅比例提升至60%，2025年業(yè)績對應當前股息率約6.9%，紅利屬性凸顯。
陜西：“一帶一路”核心區(qū)，融入戰(zhàn)略腹地建設
陜西基建占比較高，有望持續(xù)受益“一帶一路”與腹地建設兩大戰(zhàn)略。從陜西省投資結構來看，在地產(chǎn)、制造業(yè)、基建中，基建占比達到47%，高于全國水平；從固定資產(chǎn)投資增速來看，過往基本持平全國水平，其中結構有一定調整，基建投資略慢。從細分行業(yè)看：在交通領域，陜西正加速形成內聯(lián)外通格局。西康高鐵橋梁架設任務全面完成，全線20座隧道全部貫通；在能源領域，抽水蓄能、光伏等一批清潔能源項目正密集落地。建議關注受益區(qū)域建設陜西建工龍頭企業(yè)。
重慶：成渝雙城經(jīng)濟圈建設持續(xù)推進，關注區(qū)域重大項目
重慶受益成渝雙城經(jīng)濟圈建設的逐步推進，同時區(qū)域內涉及三峽水運新通道、西部陸海新通道等重大項目，有望對區(qū)域內經(jīng)濟及建設需求形成支撐。重大區(qū)域戰(zhàn)略來看，有望受益成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟圈、戰(zhàn)略腹地建設等重大區(qū)域戰(zhàn)略；區(qū)域重點項目來看，重點關注三峽水運新通道、西部陸海新通道等。此外，去年以來重慶多個區(qū)縣的國企退出融資平臺，或顯示區(qū)域化債相關進程加速?；趨^(qū)域需求潛力與化債，建議關注重慶區(qū)域建工龍頭企業(yè)。
風險提示
1、區(qū)域計劃不達預期；2、城投平臺債務風險；3、地緣政治風險；4、宏觀政策變動。
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