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核心觀點
　　大豆：
　　美國政府從10月1日關門，導致美國農業(yè)部以及美國商品期貨交易委員會取消發(fā)布報告，令市場缺乏收獲、出口以及基金持倉數據的指引，進一步增加了市場的不確定性。同時，美國總統(tǒng)特朗普宣布將從11月1日起對中國商品加征額外100%的進口關稅，引發(fā)全球市場劇烈震蕩。這場僵局已導致中國暫停購買美國大豆。受此影響，美豆期價再次下跌并逼近1000美分/蒲式耳關口。短期美豆期價弱勢難改。國內成本傳導邏輯與供應寬松預期博弈仍在繼續(xù)。短期到港節(jié)奏與品質問題仍是區(qū)域價格分化的關鍵。雖然此前在阿根廷大豆免稅期購買了部分阿根廷大豆，但尚未彌補12-1月船期的采購缺口，隨著中美貿易摩擦升級，未來大豆供應收緊預期升溫，豆二期價獲得支撐，短期或迎來止跌反彈走勢。
　　豆粕：
　　目前，國內市場供應壓力尚未化解，但考慮到大豆價格下跌至成本線附近，油廠壓榨持續(xù)虧損，油廠挺價心理漸強，豆粕負基差迎來修復。此外，鑒于當前中美貿易關系仍處于不穩(wěn)定期，對市場影響依然較大。由于美國農業(yè)部將暫停報告發(fā)布，美豆期價在缺乏報告數據的指引下，對國內市場的關聯(lián)影響有所減弱。豆粕市場交易邏輯面臨切換，短期或迎來止跌反彈走勢。
　　菜粕：
　　菜系市場來看，油菜籽短期走勢受外部植物油市場主導，豐產壓力與生物柴油需求預期形成多空拉鋸，隨著中美貿易摩擦升級，ICE油菜籽再度承壓。國內菜系供應收緊預期升溫，在中加關系尚未改善前，菜系供應預期與豆類供應預期共振，考慮到菜系產業(yè)鏈較豆類明顯偏緊，雖然菜粕需求逐漸向淡季過渡，在供應邏輯主導的背景下，菜粕將具備更高的價格彈性，短期菜粕期價或偏強運行。