>> 建信期貨-國債日報-251013
| 上傳日期： |
2025/10/13 |
大小： |
1081KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
何卓喬,黃雯昕,聶嘉怡 |
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一、行情回顧與操作建議
當(dāng)日行情：
市場情緒偏弱，國債期貨全面下跌。
利率現(xiàn)券：
銀行間各主要期限利率現(xiàn)券收益率短升長降，中長端窄幅變動，至下午16：30，10年國債活躍券250011收益率報1.7725%下行0.5bp。
資金市場：
月初資金平穩(wěn)寬松。今日有6000億元逆回購到期，央行投放了4090億元，實(shí)現(xiàn)凈投放1910億元。銀行間資金情緒指數(shù)平穩(wěn)，短端資金利率多數(shù)回落，其中銀存間隔夜加權(quán)下行0.87bp至1.3184%，7天回落8.44bp至1.4229%，中長期資金走松，1年AAA存單利率較節(jié)前回落約8bp至1.58%。
結(jié)論：
雖然9月公布的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)邊際走弱但對市場提振有限，而股市延續(xù)偏強(qiáng)、公募新規(guī)沖擊、反內(nèi)卷預(yù)期再起等利空頻出，債市情緒依然偏弱。展望10月，債市可能仍然面臨著利空仍存而利多不足的困境，利空方面包括十五五規(guī)劃和財政加碼可能提振寬信用預(yù)期、反內(nèi)卷再度升溫和加碼、公募新規(guī)征求意見稿在10月5日截止反饋意見后市場可能觀望何時正式落地，而利多方面可能包括經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)放緩提振寬松預(yù)期、增量財政力度低于預(yù)期、央行重啟購債，但貨幣寬松預(yù)計較難得到落地。整體來看，10月或進(jìn)入利空落地后風(fēng)險逐漸得到出清的窗口期，債市有望得到企穩(wěn)，但反攻階段或需等待寬松預(yù)期的再度升溫，觸發(fā)因素可能包括基本面走弱、貿(mào)易談判惡化等，建議繼續(xù)耐心等待債市更優(yōu)配置價值出現(xiàn)的機(jī)會，或出現(xiàn)在四季度中后期
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