>> 格林大華期貨-一周簡(jiǎn)評(píng)：宏觀風(fēng)險(xiǎn)，政治定價(jià)，油脂或?qū)⒂械＃p粕或?qū)⒃賱?chuàng)新低-251011
| 上傳日期： |
2025/10/11 |
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| 4291KB |
| 格式： |
pdf 共21頁(yè) |
來源： |
格林大華期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉錦 |
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油粕邏輯
油脂板塊：中美新一輪經(jīng)貿(mào)摩擦升級(jí)，全球經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期飆升，VIX恐慌指數(shù)大幅上漲，國(guó)際原油大跌，全球主要經(jīng)濟(jì)體股市大幅下錯(cuò)，宏觀風(fēng)險(xiǎn)性，政治定價(jià)為主。基本面方面，中方尚未采購(gòu)美豆，美國(guó)雖然承諾給豆農(nóng)補(bǔ)貼，但是中方遲遲不采購(gòu)，CFTC豆油非商業(yè)凈多持倉(cāng)減持，美豆油承壓。B50利多效應(yīng)兌現(xiàn)，馬來9月供需報(bào)告意外利空加速馬棕櫚油承壓。國(guó)內(nèi)大豆油廠庫(kù)存充足，豆油庫(kù)存充足，棕櫚油剛需庫(kù)存，菜籽油去庫(kù)中，阿根廷零關(guān)稅大豆40船在途，后續(xù)原料充足。綜合分析，宏觀沖擊下，油脂本周將有較大幅度下跌。
蛋白板塊：中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系摩擦升級(jí)，恐慌指數(shù)飆升，國(guó)際油價(jià)暴跌，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)下，美豆大幅下跌?；久嫔希袊?guó)油廠大豆庫(kù)存充足，阿根廷零關(guān)稅40船大豆在途，后續(xù)供應(yīng)持續(xù)到12月份無憂，國(guó)內(nèi)油廠豆粕庫(kù)存高企，國(guó)內(nèi)貿(mào)易商基差合同充足，飼料廠庫(kù)存充足，油廠走貨和成交緩慢；中加貿(mào)易摩擦下，油菜籽庫(kù)存偏低，菜粕庫(kù)存偏低，但是水產(chǎn)淡季到來，呈現(xiàn)供需雙弱。綜上所述，宏觀沖擊和基本面偏弱，雙粕下周下跌走勢(shì)為主。
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