>> 銀河期貨-原木日?qǐng)?bào)-250929
| 上傳日期： |
2025/9/29 |
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| 559KB |
| 格式： |
pdf 共5頁(yè) |
來源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
朱四祥 |
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行情研判
【市場(chǎng)回顧】
原木現(xiàn)貨價(jià)格偏強(qiáng)。日照3.9米中A輻射松原木現(xiàn)貨價(jià)格為760元/方，較昨日上漲10元/方，較上周上漲10元/方。太倉(cāng)4米中A輻射松原木現(xiàn)貨價(jià)格為780元/方，較昨日上漲10元/方，較上周上漲10元/方。新民洲4米中A輻射松原木現(xiàn)貨價(jià)格為760元/方，較昨日持平，較上周持平。重慶港4米中A輻射松原木現(xiàn)貨價(jià)格為840元/方，較昨日持平，較上周持平。
11月合約窄幅震蕩，收盤價(jià)810.5元/方，較上一交易日漲0.37%。
【重要資訊】
2025年9月29日-10月5日，中國(guó)13港新西蘭原木預(yù)到船15條，較上周增加5條，周環(huán)比增加50%；到港總量約50.9萬(wàn)方，較上周增加16.5萬(wàn)方，周環(huán)比增加48%。分港口看，山東預(yù)到9條船，到港量約31.4萬(wàn)方，占比62%，到港量周環(huán)比增加11%；江蘇預(yù)到6條船，到港量約19.5萬(wàn)方，占比38%，到港量周環(huán)比增加215%。
據(jù)木聯(lián)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至9月26日，國(guó)內(nèi)針葉原木總庫(kù)存為286萬(wàn)方，較上周減少6萬(wàn)方，周環(huán)比減少2.05%；輻射松庫(kù)存為235萬(wàn)方，較上周減少4萬(wàn)方，周環(huán)比減少1.67%；北美材庫(kù)存為9萬(wàn)方，較上周減少1萬(wàn)方，周環(huán)比減少10.00%；云杉/冷杉庫(kù)存為20萬(wàn)方，較上周減少1萬(wàn)方。
據(jù)木聯(lián)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，9月22日-9月28日，中國(guó)7省13港針葉原木日均出庫(kù)量為6.56萬(wàn)方，較上周增加9.70%；其中，山東港口針葉原木日均出庫(kù)量為3.44萬(wàn)方，較上周增加12.42%；江蘇港口針葉原木日均出庫(kù)量為2.63萬(wàn)方，較上周增加14.35%。
【邏輯分析】
供應(yīng)端：9月新西蘭原木發(fā)運(yùn)先減后穩(wěn)，到港節(jié)奏“前低后高”，普規(guī)3.9m中A貨源依舊寬松。需求端：13港日均出庫(kù)量6.0–6.3萬(wàn)方，環(huán)比微降2%；非房建項(xiàng)目資金到位率60.6%（+0.15pct）支撐工地口料剛需，；房建資金50.9%雖環(huán)比改善，但福建、廣東房建訂單不足，兩地出庫(kù)環(huán)比仍降15–30%。
【策略】
1.單邊：LG2511依托本月價(jià)格上沿逢高試空，若庫(kù)存再度累積或10月外盤下調(diào)，可適當(dāng)增倉(cāng)。
2.套利：觀望。
3.期權(quán)：賣出LG2511-C-820。
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