>> 光大證券(國際)-新股預(yù)覽：聚水潭(6687.HK)-251013
| 上傳日期： |
2025/10/13 |
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| 436KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
光大證券（國際） |
| 評級： |
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作者： |
陳政生,伍禮賢 |
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背景
聚水潭是內(nèi)地最大的電商SaaSERP提供商，根據(jù)灼識諮詢的資料，以2024年的相關(guān)收入計，佔據(jù)24.4%的市場份額（超過第二至第五大參與者的市場份額總和）。2024年內(nèi)地電商SaaSERP市場的規(guī)模（按商家支出計）為人民幣31億元。在內(nèi)地電商運營SaaS市場中，按2024年SaaS總收入計，公司同樣排名第一，市場份額為8.7%。此外，根據(jù)灼識諮詢的資料，以2024年的相關(guān)收入計，公司是內(nèi)地第二大電商SaaS提供商，佔據(jù)7.1%的市場份額。
概要
助客戶享受跨平臺業(yè)務(wù)體驗：聚水潭ERP是公司的核心SaaS產(chǎn)品，服務(wù)商家客戶在主要電商平臺上處理電商訂單相關(guān)的核心需求。公司的聚水潭ERP設(shè)計簡約且易操作。商家可通過聚水潭ERP輕鬆整合、同步及統(tǒng)籌協(xié)調(diào)其所有店舖、訂單、產(chǎn)品、庫存及各平臺的其他運營或財務(wù)數(shù)據(jù)，享受便捷的跨平臺業(yè)務(wù)體驗。
集團業(yè)務(wù)增長迅速：完善的客戶服務(wù)網(wǎng)絡(luò)使公司能夠向客戶交叉銷售其他產(chǎn)品和服務(wù)。於2022年、2023年、2024年及截至2025年6月30日止六個月，購買兩款或以上聚水潭產(chǎn)品的客戶分別貢獻了公司同期總SaaS收入的30.6%、33.0%、37.7%及39.3%。得益於客戶的成功，公司的業(yè)務(wù)也取得了快速增長。2024年，公司的總收入和年度經(jīng)常性收入分別達人民幣909.8百萬元和人民幣1,098.1百萬元，2022年至2024年的複合年增長率分別為31.9%和33.6%。
內(nèi)地電商用家存在需求：內(nèi)地電商商家對於能幫助其商舖蓬勃發(fā)展和實現(xiàn)成功的數(shù)字化解決方案兩大方面的付費意願不斷增強。根據(jù)灼識諮詢的資料，2024年，內(nèi)地電商商家的IT支出總額達人民幣1,377億元，預(yù)計到2029年將進一步增長到人民幣2,529億元。根據(jù)灼識諮詢的資料，2024年電商SaaSERP在內(nèi)地活躍電商商家的滲透率處於1.6%的相對較低水平，預(yù)計未來將穩(wěn)步增長。公司有很大的機會提高自身的電商SaaS產(chǎn)品在多元化電商商家中的滲透率，目前的客戶群僅佔公司目標客戶的一小部分。
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