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行情回顧與操作建議
　　當(dāng)日行情：
　　周末中美摩擦升溫提振避險(xiǎn)情緒，國債期貨早盤高開高走，午后隨A股修復(fù)漲幅收窄。
　　利率現(xiàn)券：
　　銀行間各主要期限利率現(xiàn)券收益率全面抬升，中長端上行幅度更大多在2bp左右，至下午16：30，10年國債活躍券250011收益率報(bào)1.759%上行1.6bp。
　　資金市場：
　　月初資金平穩(wěn)寬松。今日無逆回購到期，央行投放了1378億元，實(shí)現(xiàn)凈投放1378億元。銀行間資金情緒指數(shù)平穩(wěn)，短端資金利率跌漲互現(xiàn)，其中銀存間隔夜加權(quán)在1.31附近窄幅變動%，7天回升5.5bp至1.45%，中長期資金平穩(wěn)，1年AAA存單利率較上周末小幅抬升3bp至1.61%。
　　結(jié)論：
　　雖然9月公布的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)邊際走弱但對市場提振有限，而股市延續(xù)偏強(qiáng)、公募新規(guī)沖擊、反內(nèi)卷預(yù)期再起等利空頻出，債市情緒依然偏弱。展望10月，債市可能仍然面臨著利空仍存而利多不足的困境，利空方面包括十五五規(guī)劃和財(cái)政加碼可能提振寬信用預(yù)期、反內(nèi)卷再度升溫和加碼、公募新規(guī)征求意見稿在10月5日截止反饋意見后市場可能觀望何時正式落地，而利多方面可能包括經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)放緩提振寬松預(yù)期、增量財(cái)政力度低于預(yù)期、央行重啟購債，但貨幣寬松預(yù)計(jì)較難得到落地。整體來看，10月或進(jìn)入利空落地后風(fēng)險(xiǎn)逐漸得到出清的窗口期，債市有望得到企穩(wěn)，但反攻階段或需等待寬松預(yù)期的再度升溫，觸發(fā)因素可能包括基本面走弱、貿(mào)易談判惡化等，雖然上周中美摩擦再度升溫但市場參考4月經(jīng)驗(yàn)保持了較為積極的預(yù)期，債市僅受短期提振，持續(xù)性存疑，建議繼續(xù)耐心等待債市更優(yōu)配置價(jià)值出現(xiàn)的機(jī)會，或出現(xiàn)在四季度中后期。