>> 廣發(fā)期貨-《黑色》日報-251014
| 上傳日期： |
2025/10/14 |
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| 1082KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
周敏波,徐藝丹 |
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鋼材觀點
周末中美摩擦再次升溫，短期宏觀情緒偏利空。周一黑色比預(yù)期有韌性，跌幅不大。產(chǎn)業(yè)端，鋼材供需環(huán)比改善，鋼材供需基本平衡，庫存壓力不大。同時鐵礦和焦煤都有供應(yīng)端干擾。但旺季需求預(yù)期較差抑制估值。當前中美貿(mào)易摩擦升級，需要關(guān)注11月中美關(guān)稅展期談判情況。產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實端無趨勢行情。短期宏觀情緒偏弱將抑制黑色，但中期如果中美摩擦加劇，上游資源品通脹預(yù)期增強，綜合看雖然鋼材需求偏弱，但成本端有支撐，1月合約螺紋鋼和熱卷分別關(guān)注3000和3200附近支撐。
鐵礦石觀點
昨日鐵礦期貨震蕩上漲走勢。供給端，上周鐵礦石全球發(fā)運量環(huán)比回落，45港到港量增加，結(jié)合近期發(fā)運數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將下降，中方與BHP談判形成階段性成果．澳方同意人民幣結(jié)算，供應(yīng)擔憂有所減弱。需求端,鋼廠利潤率小幅下滑．長假期間鐵水高位回落，鋼廠補庫需求走弱。從五大材數(shù)據(jù)可以看到鋼材產(chǎn)量略增，表需大降，庫存增加，屬于正常假期影響。庫存方面，港口庫存累庫，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權(quán)益礦庫存環(huán)比大幅下降。展望后市，由于鋼價偏弱運行．鋼廠盈利面繼續(xù)下滑.供給端擔憂和需求端弱勢將限制鐵礦在區(qū)間內(nèi)波動。關(guān)注四季度鋼鐵行業(yè)是否執(zhí)行嚴禁新增產(chǎn)能和實施產(chǎn)量壓減控總量.以及中澳鐵礦談判進程,宏觀方面關(guān)注中美關(guān)稅戰(zhàn)和后期談判的影響。策略方面，鐵礦仍處平衡偏緊格局，成材偏弱拖累原料,單邊震蕩偏多看待，區(qū)間參考780-850，逢低做多鐵礦2601合約,套利推薦多鐵礦空熱卷。
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