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主要品種價(jià)格行情驅(qū)動(dòng)邏輯—商品期貨
　　品種：黃金（AU）
　　日內(nèi)觀點(diǎn)：震蕩偏強(qiáng)中期觀點(diǎn)：上漲
　　參考觀點(diǎn)：長(zhǎng)線看強(qiáng)
　　核心邏輯：近期國(guó)際金價(jià)持續(xù)攀升，昨日紐約金一度逼近4200美元，滬金逼近960元。這輪行情的驅(qū)動(dòng)因素不是單一的，而是全球貨幣政策轉(zhuǎn)向、地緣避險(xiǎn)情緒升溫以及結(jié)構(gòu)性需求變化共同作用的結(jié)果。主要央行的貨幣政策，尤其是美聯(lián)儲(chǔ)的動(dòng)向，對(duì)金價(jià)有顯著影響。市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期是核心推手之一。與此同時(shí)，多重地緣政治風(fēng)險(xiǎn)疊加，加劇了市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒。中美貿(mào)易摩擦、烏克蘭危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，疊加市場(chǎng)對(duì)美國(guó)政府債務(wù)問(wèn)題的擔(dān)憂，共同推動(dòng)了避險(xiǎn)資金持續(xù)涌入黃金市場(chǎng)。從供需層面看，一個(gè)關(guān)鍵的結(jié)構(gòu)性變化是全球央行持續(xù)且大規(guī)模的購(gòu)金行為。此外，機(jī)構(gòu)及個(gè)人投資者的熱情也異常高漲。2025年9月，全球黃金ETF經(jīng)歷了創(chuàng)紀(jì)錄的資金流入。短期中美貿(mào)易摩擦擾動(dòng)加速金價(jià)上行，金價(jià)或持續(xù)強(qiáng)于銀價(jià)，金銀比值呈現(xiàn)上行態(tài)勢(shì)。短期的大幅上漲隨之而來(lái)的是風(fēng)險(xiǎn)的快速積累，昨天亞洲盤(pán)沖高回落，一度跌去日內(nèi)漲幅。短期單邊可參考5日均線作為短期強(qiáng)弱分水嶺