| 上傳日期： |
2025/10/16 |
大小： |
2063KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉珂,朱迪,王澤輝 |
| 下載權(quán)限： |
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油脂觀點
棕櫚油方面,馬來西亞BMD毛棕櫚油期貨維持震蕩整理，受出口數(shù)據(jù)仍維持增長以及基準(zhǔn)合約轉(zhuǎn)換的影響,期價仍會反復(fù)地測試4500令吉的支撐作用。短線如有效地站穩(wěn)4500令吉后,仍有逐步向上展開震蕩上揚(yáng)的機(jī)會。國內(nèi)方面，大連棕櫚油期貨市場維持震蕩整理走勢,短線仍反復(fù)地測試60日均線支撐作用,不排除有跌破均線后進(jìn)一步回補(bǔ)下方缺口的可能。經(jīng)過短暫震蕩或回補(bǔ)缺口之后，連棕油仍有跟馬棕走勢而選擇向上突破的機(jī)會。豆油方面,近期中美貿(mào)易關(guān)系的不確定性以及美國政府停擺,重要數(shù)據(jù)發(fā)布受阻,市場信心不透明。因此交易商避險,市場活躍度不高,導(dǎo)致了盤面窄幅震蕩調(diào)整為主。國內(nèi)方面,在春節(jié)備貨啟動之前,市場的需求不會大幅增加。油廠豆油庫存高,短期內(nèi)供應(yīng)充足,對基差報價有一定拖累,但是中美貿(mào)易爭端下,部分美國船只可能會被征收港務(wù)費,成本端受到支撐的情況下油廠挺價心理會加強(qiáng)。另外,從榨利來看，巴西大豆的理論榨利不佳(10月船期的利潤榨利在-200元左右)，導(dǎo)致行情受到支撐。
粕類觀點
中美關(guān)系主導(dǎo)當(dāng)下行情,但中國采購依舊為0，新作維持高優(yōu)良率，美豆持續(xù)承壓。巴西新作大豆搖種順利,供應(yīng)維持增呈預(yù)期。出口中國保持同期高位,4季度國內(nèi)大豆供應(yīng)充足。目前2026年一季度缺口預(yù)期也在持續(xù)收窄，國內(nèi)大豆及豆粕庫存仍在高位,預(yù)計現(xiàn)貨價格年內(nèi)難有起色。但若持續(xù)不采購美豆,則M2601合約在2900-2950區(qū)間有支撐，留意到港的不確定性，1-5正套或有機(jī)會。
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