>> 五礦期貨-農(nóng)產(chǎn)品早報(bào)-251016
| 上傳日期： |
2025/10/16 |
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| 2466KB |
| 格式： |
pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王俊,楊澤元,斯小偉 |
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蛋白粕
【行情資訊】
隔夜CBOT大豆弱勢(shì)震蕩，受中美貿(mào)易關(guān)系擔(dān)憂影響。周三國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨上漲10元/噸，華東報(bào)2910元/噸左右，豆粕成交一般、提貨較好。MYSTEEL統(tǒng)計(jì)上周國(guó)內(nèi)港口大豆庫(kù)存突破1000萬(wàn)噸，因大豆到港較多且國(guó)慶期間開(kāi)機(jī)率下滑，豆粕庫(kù)存持續(xù)下降。MYSTEEL預(yù)計(jì)本周國(guó)內(nèi)油廠大豆壓榨量為216.74萬(wàn)噸。
巴西地理與統(tǒng)計(jì)研究所（IBGE）10月月報(bào)顯示，預(yù)計(jì)今年巴西大豆總種植面積為4770萬(wàn)公頃，較上個(gè)月預(yù)計(jì)的4767萬(wàn)公頃增加0.1%，較去年的4604萬(wàn)公頃增加3.6%?？傮w來(lái)看，進(jìn)口大豆成本受到美豆低估值、中美貿(mào)易關(guān)系及巴西種植季節(jié)交易的支撐，但上方也面臨全球蛋白原料供應(yīng)過(guò)剩、巴西或持續(xù)擴(kuò)大種植面積以及中美關(guān)系若緩和引發(fā)短期供應(yīng)過(guò)剩的壓力。
【策略觀點(diǎn)】
國(guó)內(nèi)供應(yīng)現(xiàn)實(shí)壓力較大，大豆庫(kù)存處歷年最高水平，中期來(lái)看，全球大豆供應(yīng)寬松預(yù)期未改奠定反彈拋空大方向。短期美國(guó)再度宣稱施加關(guān)稅，美國(guó)大豆進(jìn)口未有轉(zhuǎn)機(jī)，提供一定支撐，區(qū)間震蕩為主。
油脂
【行情資訊】
1、ITS及AMSPEC數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞10月1-10日棕櫚油出口量較上月同期增加9.86%-19.37%，前15日出口增加12.3%-16.2%。
2、據(jù)外媒報(bào)道，貿(mào)易機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，印度9月份植物油進(jìn)口總量為1639743噸，較8月份的1677346噸略有下降。
3、兩名知情政府消息人士透露，印尼計(jì)劃將粗棕櫚油（CPO）出口稅從目前的10%提高至15%，以資助其從B40向B50生物柴油計(jì)劃的過(guò)渡。
周三國(guó)內(nèi)油脂震蕩，印尼宣稱考慮提高棕櫚油出口稅，但時(shí)間點(diǎn)未確定。國(guó)際棕櫚油近期供需平衡且來(lái)年一季度有偏緊預(yù)期中期油脂預(yù)計(jì)仍有支撐。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨基差低位穩(wěn)定。廣州24度棕櫚油基差01-100（0）元/噸，江蘇一級(jí)豆油基差09+230（0）元/噸，華東菜油基差01+110（0）元/噸。
【策略觀點(diǎn)】
印度和東南亞產(chǎn)地植物油低庫(kù)存、美國(guó)生物柴油政策草案提振豆油需求、東南亞棕櫚油增產(chǎn)潛力不足以及印尼生柴消費(fèi)不斷增長(zhǎng)導(dǎo)致可出口量下降預(yù)期支撐油脂中樞。油脂正處于現(xiàn)實(shí)供需平衡或略寬松，預(yù)期偏緊的狀態(tài)，在銷區(qū)及產(chǎn)地庫(kù)存未充分累積及銷區(qū)需求負(fù)反饋未現(xiàn)前中期企穩(wěn)買入思路看待。短期商品情緒因貿(mào)易戰(zhàn)發(fā)酵走弱，暫時(shí)觀望。
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