>> 瑞達(dá)期貨-國債期貨日報-251016
| 上傳日期： |
2025/10/17 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
瑞達(dá)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
廖宏斌 |
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行業(yè)消息
1、中國9月金融數(shù)據(jù)出爐。據(jù)央行初步統(tǒng)計，9月末，M2同比增長8.4%，M1同比增長7.2%，M1、M2“剪刀差”刷新年內(nèi)低值。前三季度，人民幣貸款增加14.75萬億元；社會融資規(guī)模增量累計為30.09萬億元，同比多4.42萬億元。
2、商務(wù)部新聞發(fā)言人何詠前表示，商務(wù)部將進(jìn)一步加強(qiáng)政策儲備，適時推出新的穩(wěn)外貿(mào)政策。何詠前指出，今年前三季度，中國外貿(mào)承壓前行，穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中向好。下一步，商務(wù)部將從釋放政策效能、開展貿(mào)易促進(jìn)、深化貿(mào)易合作等方面開展工作。
3、國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，9月我國CPI環(huán)比上漲0.1%，同比下降0.3%，核心CPI同比上漲1%，漲幅連續(xù)第5個月擴(kuò)大，為近19個月以來漲幅首次回到1%。PPI環(huán)比繼續(xù)持平；同比下降2.3%，降幅比上月收窄0.6個百分點，連續(xù)兩個月收窄。
觀點總結(jié)
周四國債現(xiàn)券收益率多數(shù)走強(qiáng)，到期收益率變動-0.25-0.25bp左右，10Y、30Y到期收益率分別下行0.45、2.40bp左右至1.75%、2.24%。國債期貨短弱長強(qiáng)，TS、TF主力合約下跌0.01%，T、TL主力合約分別上漲0.06%、0.42%。DR007加權(quán)利率維持在1.42%附近震蕩。國內(nèi)基本面端，9月社融平穩(wěn)增長，政府債對社融支撐持續(xù)減弱，信貸增長規(guī)模小幅低于預(yù)期，企業(yè)長期投資意愿仍然偏弱；M1-M2剪刀差收窄至年內(nèi)低點，存款活化程度明顯改善。9月CPI較前值小幅回落，PPI價格降幅連續(xù)兩個月收窄，核心CPI持續(xù)修復(fù)；貿(mào)易方面，9月進(jìn)口同比增速顯著回升，在轉(zhuǎn)出口效應(yīng)推動下，我國對東盟、歐盟等主要經(jīng)濟(jì)體出口持續(xù)增長，貿(mào)易多元化對抵御外部環(huán)境波動的支撐作用進(jìn)一步顯現(xiàn)。海外方面，美聯(lián)儲主席鮑威爾在近期講話中暗示縮表已接近尾聲，并對美國勞動力市場持續(xù)走弱表示擔(dān)憂，市場對10月美聯(lián)儲繼續(xù)降息的預(yù)期保持穩(wěn)固。中美貿(mào)易政策方面，繼上周特朗普威脅對華加征關(guān)稅后，美方釋放緩和信號，表示愿參與理性談判，市場避險情緒有所降溫。參考今年4月關(guān)稅政策的演變路徑，本輪加征關(guān)稅實際落地的概率較低。后續(xù)公募債基新規(guī)進(jìn)展、基本面走勢以及市場風(fēng)險偏好變化仍將持續(xù)影響債市表現(xiàn)，預(yù)計國債期貨維持寬幅震蕩。策略上，建議以波段操作思路對待，密切關(guān)注政策動向與市場情緒變化。
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