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【指數(shù)判斷】
　　中國(guó)第一次對(duì)外實(shí)行“長(zhǎng)臂管轄”，超美國(guó)預(yù)期，特朗普反制加征關(guān)稅，中美摩擦加深，短期影響股指走勢(shì)，尤其是高估值科技股。股指預(yù)計(jì)迎來(lái)調(diào)整，但回調(diào)幅度或弱于四月份，不必過(guò)分悲觀;中長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為流動(dòng)性敘事，增量資金源源不斷，仍有上行動(dòng)能。
　　【邏輯跟蹤】
　　1.國(guó)際形勢(shì)是復(fù)雜的，中美摩擦再起，影響風(fēng)險(xiǎn)偏好。
　　2.美國(guó)進(jìn)入新的降息周期，降息利于人民幣升值，利于外資回流，帶來(lái)新的增量資金。
　　3.當(dāng)前穩(wěn)定資本市場(chǎng)政策積極，股指底線明確，而新技術(shù)、新消費(fèi)在推動(dòng)者經(jīng)濟(jì)預(yù)期企穩(wěn)回升。
　　4.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率降至低位后，中長(zhǎng)期資金入市及居民入市將進(jìn)入全新周期。
　　5.未來(lái)指數(shù)需要關(guān)注成交情況，兩市成交若能維持在兩萬(wàn)億上方，則仍能維持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。
　　6.建議重點(diǎn)配置具備盈利確定性的半導(dǎo)體、AT算力等科技成長(zhǎng)賽道，同時(shí)關(guān)注金融（證券)、消費(fèi)等低估值防御板塊的輪動(dòng)配置價(jià)值。
　　【風(fēng)險(xiǎn)提示】
　　1、美通脹再度抬頭，未如預(yù)期降息;中美摩擦加深。
　　2、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程未及預(yù)期。