>> 中泰期貨-LPG周報：貿(mào)易戰(zhàn)階段性發(fā)酵，LPG相對原油走強-251019
| 上傳日期： |
2025/10/19 |
大小： |
751KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
中泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
肖海明 |
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行情回顧
液化氣商品量增長但到港口減少，供應(yīng)端整體減量，生產(chǎn)企業(yè)與港口庫存均有下降；不過因燃燒需求疲軟抑制下游采購熱情，市場產(chǎn)銷情況欠佳。下期，到船預(yù)計增量將帶動整體供應(yīng)提升，盡管需求有望增長，但庫存仍將呈增加態(tài)勢。丙烷CP預(yù)期均價為544美元/噸，較上期跌4美元/噸，環(huán)比下跌0.73%；丁烷CP預(yù)期均價為524美元/噸，較上期跌4美元/噸，環(huán)比降幅0.76%；丙烷CFR華南均價587美元/噸，較上期跌7美元/噸，環(huán)比跌1.18%；丁烷CFR華南均價567美元/噸，較上期跌7美元/噸，環(huán)比跌1.22%。
邏輯與觀點
中美貿(mào)易戰(zhàn)再度引發(fā)市場對于進口關(guān)稅擔(dān)憂，LPG短期走勢偏強。同時OPEC+進一步增加原油產(chǎn)量，盡管美委、美伊、美俄的地緣擾動仍在，可能會一定程度抵消增量，但不改變LPG持續(xù)保持供給充裕。需求端，調(diào)油市場旺季將過，開工率難以維持高位，化工需求或?qū)⒂兴D(zhuǎn)弱。PDH利潤出現(xiàn)明顯修復(fù)，后續(xù)開工率或有支撐。整體看，LPG供給十分充裕，周末中美再度釋放緩和信號，預(yù)計下周LPG相對原油走弱。同時中長期在高供給、需求難有超預(yù)期走強的預(yù)期下，長期維持偏空思路。
重點策略推薦
期貨策略：逢高試空。
風(fēng)險提示
貿(mào)易戰(zhàn)有新增突發(fā)情況；
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