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周度觀點(diǎn)摘要
　　上周黃金白銀沖高回落，但周線仍大幅上漲。主要影響因素分析如下：美國(guó)政府停擺持續(xù)、歐日政治動(dòng)蕩、兩家美國(guó)地區(qū)銀行披露涉及欺詐指控的貸款問(wèn)題加劇了市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)信貸市場(chǎng)正在出現(xiàn)更多潛在風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂等，均一度提振市場(chǎng)避險(xiǎn)需求，驅(qū)動(dòng)資金流入，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾稱未來(lái)將停止縮表且未反駁10月降息預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，二者共同驅(qū)動(dòng)貴金屬價(jià)格加速上漲，其中倫敦現(xiàn)貨黃金突破4380美元/盎司關(guān)口，滬金主力突破1000元/克關(guān)口，雙雙再創(chuàng)歷史新高。白銀則在倫敦實(shí)物仍舊緊張的背景下，在宏觀和基本面共振下突破54美元/盎司關(guān)口，亦再創(chuàng)歷史新高。直至周五夜盤，特朗普稱將于二周內(nèi)與中國(guó)見面，這一消息周末新華社也發(fā)文證實(shí)中美雙方舉行視頻通話且將盡快舉行新一輪貿(mào)易磋商；受中美貿(mào)易局勢(shì)有所緩和影響，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒迅速降溫，利空貴金屬價(jià)格，且由于前期貴金屬多頭交易過(guò)于擁擠，也引發(fā)了多頭集中獲利了結(jié)加速貴金屬價(jià)格下挫。
　　后市分析：展望后市，短期在中美貿(mào)易局勢(shì)有所緩和等背景下，市場(chǎng)避險(xiǎn)降溫，貴金屬價(jià)格或仍有調(diào)整需求；但由于美國(guó)政府停擺持續(xù)、美聯(lián)儲(chǔ)10月仍將降息，預(yù)計(jì)難以持續(xù)下挫，故短期或轉(zhuǎn)為震蕩走勢(shì)。白銀方面，仍需繼續(xù)關(guān)注倫敦實(shí)物緊張緊張，目前倫敦白銀租賃利率有所回落、倫敦銀相較COMEX銀的高溢價(jià)顯著縮窄，未來(lái)一旦倫敦白銀實(shí)物緊缺得到緩解，銀價(jià)在這一歷史高位或仍可能面臨進(jìn)一步調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。綜上，策略上，短期建議觀望，長(zhǎng)期可等待調(diào)整完成后，擇機(jī)繼續(xù)以逢低做多為主。
　　中長(zhǎng)期觀點(diǎn)：我們認(rèn)為貴金屬牛市的底層邏輯依然穩(wěn)固。美國(guó)聯(lián)邦政府債務(wù)規(guī)模持續(xù)攀升將不斷加劇美元信用長(zhǎng)期走弱風(fēng)險(xiǎn)，疊加美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)仍有2次左右降息的預(yù)期、全球地緣局勢(shì)仍舊復(fù)雜、全球央行購(gòu)金延續(xù)等，都將會(huì)繼續(xù)支撐黃金價(jià)格中樞繼續(xù)穩(wěn)步上移。