>> 廣發(fā)期貨-有色金屬錫周報：錫價階段性新高后回調(diào)，整體延續(xù)高位震蕩-251019
| 上傳日期： |
2025/10/19 |
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| 2185KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
寇帝斯 |
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供應(yīng)方面，現(xiàn)實錫礦供應(yīng)維持緊張，冶煉廠加工費延續(xù)低位，8月國內(nèi)錫礦進口環(huán)比-0.11%，維持較低水平，緬甸地區(qū)進口量環(huán)比有所回升，但仍維持較低水平，關(guān)注緬甸錫礦四季度供應(yīng)恢復(fù)情況，同時之前印尼打擊非法錫礦，并全面封堵走私通道，增加供給側(cè)擔憂，供給側(cè)維持強勢。需求方面，疲軟態(tài)勢未見明顯好轉(zhuǎn)，焊料行業(yè)因消費電子和家電市場需求不振，訂單量明顯減少。盡管AI算力提升和光伏行業(yè)裝機量增長帶動了部分錫消費，但目前其貢獻規(guī)模尚小，難以彌補傳統(tǒng)領(lǐng)域消費下滑帶來的缺口，關(guān)注旺季需求表現(xiàn)。綜上所述，中美關(guān)稅仍有博弈空間，預(yù)計短期宏觀擾動加大影響價格波動，考慮到強供給側(cè)影響下，關(guān)注因宏觀情緒回落的買點，后續(xù)關(guān)注宏觀端變化以及四季度緬甸供應(yīng)恢復(fù)情況，若緬甸供應(yīng)順利恢復(fù)上量，則后續(xù)錫價走弱預(yù)期；若緬甸供應(yīng)恢復(fù)情況不佳，則錫價預(yù)計延續(xù)高位震蕩的行情。
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