>> 華寶證券-ETF及指數(shù)產(chǎn)品網(wǎng)格策略周報-251021
| 上傳日期： |
2025/10/21 |
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| 721KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華寶證券 |
| 評級： |
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作者： |
程秉哲,衛(wèi)以諾,薛婧怡 |
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投資要點(diǎn)
◆網(wǎng)格交易策略概述：簡單來說，“網(wǎng)格交易”本質(zhì)上是一種高拋低吸的交易策略。但與依賴判斷長期走勢的趨勢交易不同，網(wǎng)格交易是一種基于價格波動的策略，它不預(yù)測市場的具體走勢，而是利用價格在一定范圍內(nèi)的自然波動來獲取利潤，適用于價格頻繁波動的市場。在震蕩行情中，投資者可以考慮靈活運(yùn)用網(wǎng)格交易，通過反復(fù)多次地賺取相對較小的差價來增強(qiáng)投資收益，待新的方向或市場主線明確之后再進(jìn)行倉位及策略上的切換。
◆適用網(wǎng)格交易標(biāo)的特征：1、選擇場內(nèi)標(biāo)的；2、長期行情穩(wěn)定；3、交易費(fèi)用低廉；4、流動性好；5、波動性較大。基于上述特征我們認(rèn)為，權(quán)益型ETF是相對合適做網(wǎng)格交易的標(biāo)的類型。
◆本期（10.20-10.24）華寶證券ETF網(wǎng)格策略重點(diǎn)關(guān)注標(biāo)的：
?。?）沙特ETF（159329.SZ）：境內(nèi)唯二掛鉤沙特資本市場的工具之一，捕捉沙特“2030愿景”下的中長期經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型紅利。沙特于2016年宣布“2030愿景”計(jì)劃，旨在推動其從“石油依賴”向“多元經(jīng)濟(jì)”的深度經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型?！?030愿景”共提出96項(xiàng)戰(zhàn)略目標(biāo)，其中包含：將非石油出口的GDP占比從16%提高到至少50%；擴(kuò)大沙特經(jīng)濟(jì)總量，將排名從全球第19位提升至前15位等。在此目標(biāo)下，金融、旅游業(yè)、新能源等正逐漸成為沙特經(jīng)濟(jì)新引擎。該ETF的底層持倉也與之相配，截至10月20日，金融業(yè)占比超40%，消費(fèi)與科技行業(yè)占比超20%，而傳統(tǒng)化石能源僅占10%左右，呈現(xiàn)出行業(yè)結(jié)構(gòu)多元化、新興化特征，能夠更好捕捉沙特經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級紅利。消息面上，9月24日，據(jù)彭博社報道，沙特資本市場管理局(CMA)正考慮批準(zhǔn)一項(xiàng)重大修正案，允許外資持股沙特上市公司股權(quán)超過50%。這一修正案若最終通過，將有望吸引更多外資流入沙特資本市場。
（2）銀行ETF（512800.SH）：憑借高股息率，仍將成為中長期增量資金的配置方向之一。2025年1月22日，中央金融辦等六部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實(shí)施方案》，明確提出“在現(xiàn)有基礎(chǔ)上，引導(dǎo)大型國有保險公司增加A股（含權(quán)益類基金）投資規(guī)模和實(shí)際比例”，有望對保險等中長期資金入市起到政策層面的持續(xù)引導(dǎo)作用。在IFRS9會計(jì)準(zhǔn)則下，保險公司偏好通過OCI（其他綜合收益）賬戶配置高股息權(quán)益類資產(chǎn)，從而平滑股價波動對其當(dāng)期利潤表造成的波動影響。該ETF跟蹤中證800銀行指數(shù)，截至2025年9月30日，指數(shù)股息率達(dá)4.40%，顯著高于全市場平均水平與十年期國債收益率，預(yù)計(jì)將依然作為保險等中長期資金用于抵御利率中樞下行、彌補(bǔ)“資產(chǎn)荒”的配置方向之一。
?。?）軍工ETF（512660.SH）：“十五五”規(guī)劃有望推動行業(yè)基本面改善。據(jù)央視新聞報道，我國2025年國防預(yù)算1.81萬億元，同比增長7.2%，創(chuàng)歷史新高，但該預(yù)算占我國GDP比重仍低于1.3%，遠(yuǎn)低于美國的3.5%和俄羅斯的6.3%。2025年處于“十四五”收官之年與“十五五”規(guī)劃銜接之際，在2027年建軍百年目標(biāo)下，國防預(yù)算占GDP比重有望進(jìn)一步提高，國防科技工業(yè)體系也有望進(jìn)一步發(fā)展優(yōu)化。該ETF跟蹤中證國防指數(shù)，主要投資于航空裝備、導(dǎo)彈、信息化、新材料等國防軍工核心領(lǐng)域，有望充分受益于國防領(lǐng)域的基本面改善。
◆風(fēng)險提示：國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及政策落地不及預(yù)期的風(fēng)險。國際形勢超預(yù)期演變、地緣風(fēng)險事件。歷史規(guī)律可能存在偏差，過去的日歷效應(yīng)不一定能夠準(zhǔn)確預(yù)測未來市場表現(xiàn)。基金的過往業(yè)績及基金經(jīng)理管理其他產(chǎn)品的歷史業(yè)績不代表未來表現(xiàn)。本報告策略模擬回測結(jié)果基于對應(yīng)模型及假設(shè)計(jì)算，需警惕模型失效的風(fēng)險，且相關(guān)假設(shè)可能到這模擬回測結(jié)果與真實(shí)交易情況不同，僅供研究參考，不構(gòu)成投資建議。本報告策略模擬回測結(jié)果均基于歷史數(shù)據(jù)測試得到，在未來存在失效的可能，不代表基金未來表現(xiàn)，僅供研究參考，不對基金的未來表現(xiàn)構(gòu)成預(yù)測。本報告研究依賴數(shù)據(jù)可靠性、研究假設(shè)和估算方法，結(jié)果可能存在偏差。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。
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