>> 招商期貨-鋼材鐵礦周報：供需維持偏弱，但黑色系或有技術(shù)性支撐-251019
| 上傳日期： |
2025/10/19 |
大小： |
5679KB |
| 格式： |
pdf 共48頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
游洋 |
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結(jié)論與策略推薦
鋼材：鋼材供需總量矛盾有限，結(jié)構(gòu)性分化持續(xù)顯著。建材需求正值旺季，需求邊際小幅改善但同比維持較弱，但供應(yīng)亦同比顯著下降，矛盾有限；板材需求穩(wěn)定，直接、間接出口維持高位，庫存天數(shù)維持較低水平。節(jié)后卷板壘庫速度較快，市場情緒較弱。整體而言鋼材供需矛盾有限，結(jié)構(gòu)性分化明顯。螺紋、熱卷期貨貼水邊際變動較小，位于歷史同期中等水平，估值中性。宏觀方面下周（10/20-10/27）宏觀數(shù)據(jù)較多，且中美貿(mào)易戰(zhàn)情緒或有回擺，預(yù)計本周鋼材價格或?qū)挿鹗帯?br> 鐵礦：鐵礦供需維持中性偏強(qiáng)。鋼聯(lián)口徑鐵水產(chǎn)量環(huán)比小幅下降0.6萬噸，同比增3%。第一輪焦炭提漲落地，第二輪已經(jīng)提出。鋼廠利潤惡化（螺紋虧損，熱卷小幅盈利），后續(xù)高爐產(chǎn)量或穩(wěn)中有降；供應(yīng)端符合季節(jié)性規(guī)律，同比基本持平。鐵礦供需邊際中性偏強(qiáng)，由于鐵水需求基數(shù)較高，預(yù)計后續(xù)鐵礦壘庫或慢于歷史同期均值。鐵礦維持遠(yuǎn)期貼水結(jié)構(gòu)但絕對水平維持歷史同期較低水平，估值中性。宏觀方面下周（10/20-10/27）宏觀數(shù)據(jù)較多，且中美貿(mào)易戰(zhàn)情緒或有回擺，預(yù)計本周鐵礦價格或?qū)挿鹗帯?br> 本周交易策略：
單邊：建議觀望，螺紋空單止盈離場邏輯：持續(xù)減產(chǎn)后螺紋矛盾弱化；目前價格接近技術(shù)支撐位
套利：觀望為主邏輯：產(chǎn)業(yè)矛盾有限
風(fēng)險提示：1，微觀需求2，宏觀經(jīng)濟(jì)政策3，產(chǎn)業(yè)政策
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