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一、財(cái)經(jīng)要聞
　　1.特朗普稱下周APEC峰會上中美會在貿(mào)易問題上達(dá)成協(xié)議，但兩國元首未必會見，外交部回應(yīng)：元首外交對中美關(guān)系發(fā)揮著不可替代的戰(zhàn)略引領(lǐng)作用，中美兩國元首保持著密切的交往和溝通；關(guān)于提到的具體問題，目前沒有可以提供的信息。
　　2.歐方稱將與中方舉行會談討論稀土出口管制問題，外交部回應(yīng)：中歐經(jīng)貿(mào)關(guān)系的本質(zhì)是優(yōu)勢互補(bǔ)，互利共贏；希望歐方恪守支持自由貿(mào)易、反對貿(mào)易保護(hù)主義的承諾，為各國企業(yè)提供公平、透明、非歧視的營商環(huán)境，以實(shí)際行動維護(hù)市場經(jīng)濟(jì)和世貿(mào)組織規(guī)則，堅(jiān)持通過對話協(xié)商妥善解決貿(mào)易分歧。
　　3.在今天的華為鴻蒙操作系統(tǒng)HarmonyOS 6特別發(fā)布會上，華為常務(wù)董事、終端BG董事長余承東宣布，鴻蒙操作系統(tǒng)5終端設(shè)備突破2300萬臺，是智能終端發(fā)展史上最快的操作系統(tǒng)。
　　4.數(shù)據(jù)顯示，今日南向資金凈流入100.18億港元。
　　5.央行公告稱，10月22日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了1382億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日435億元逆回購到期，據(jù)此計(jì)算，單日凈投放947億元。
　　二、投資邏輯
　　股指期貨：周三股指橫盤震蕩，至收盤，上證50指數(shù)漲0.09%，滬深300指數(shù)跌0.33%，中證500指數(shù)漲0.8%，中證1000指數(shù)跌0.43%，全市場成交額為1.69萬億元。
　　市場低開后保持橫盤震蕩，盤中微盤股再度有所表現(xiàn)，但成交低迷各指數(shù)整體表現(xiàn)平平，直至收盤。兩市個股漲跌各半，2280家上漲，2965家下跌。油氣、天然氣板塊漲幅居前，地產(chǎn)、銀行、基建等板塊也有表現(xiàn)。貴金屬、農(nóng)業(yè)、摩托、海運(yùn)、電池等板塊跌幅居前。
　　股指期貨全線回落，至收盤，主力合約IH2512跌0.06%，IF2512跌0.46%，IC2512跌0.8%，IM2512跌0.5%。除IH外，各品種貼水有所收斂。IM、IC、IF和IH成交分別下降21.8%、25%、20.8%和11.9%，持倉分別下降3.8%、5.1%、3.7%和3.1%。
　　市場再度板塊輪動和縮量震蕩。受周二尾盤港股回落和中概股下跌影響，A股跳空低開，但微盤指數(shù)快速拉升創(chuàng)新高，地產(chǎn)、石油、銀行持續(xù)走強(qiáng)，輪動明顯?？萍箭堫^中際旭創(chuàng)創(chuàng)下歷史新高后震蕩回落，影響市場人氣，午后算力龍頭的上漲也未能帶動大盤。大幅反彈之后，市場縮量橫盤震蕩，龍頭股創(chuàng)新高后回落都顯示了投資者的謹(jǐn)慎心態(tài)。而板塊輪動，也說明市場更傾向于高拋低吸。因此，短期股指仍將保持高位震蕩，等待消息面進(jìn)一步明朗。
　　金融期權(quán)：今日A股市場個股層面漲跌互現(xiàn)，市場成交額維持在2萬億元以下。寬基指數(shù)分化，大市值類指數(shù)韌性較強(qiáng)。
　　期權(quán)方面，ETF期權(quán)10月合約今天到期，但多數(shù)期權(quán)品種成交量小幅回落，顯示市場觀望情緒較高。品種上看，創(chuàng)業(yè)板ETF和科創(chuàng)50ETF期權(quán)成交量相對活躍。波動率方面，多數(shù)期權(quán)品種隱波震蕩回落。
　　近期市場情緒切換較快，導(dǎo)致標(biāo)的日內(nèi)反轉(zhuǎn)相對頻繁，同時隱波彈性較高。期權(quán)波動率賣方策略建倉仍需謹(jǐn)慎。
　　國債期貨：周三國債期貨收盤多數(shù)上漲，30年期主力合約漲0.10%，10年期主力合約漲0.02%，5年期主力合約漲0.04%，2年期主力合約收平?，F(xiàn)券方面，銀行間主要期限國債收益率漲跌互現(xiàn)，上下波動多在0.5bp左右。
　　今日央行公開市場凈投放947億元短期流動性，市場資金面繼續(xù)趨穩(wěn)，整體均衡偏松。銀存間主要期限質(zhì)押回購加權(quán)平均利率窄幅波動，其中隔夜、7天期資金價格分別在1.3167%、1.4327%。
　　今日期債盤面呈現(xiàn)U型走勢，臨近尾盤受降息小作文影響，多數(shù)小幅收漲。而隨著稅期逐漸臨近，日內(nèi)短端表現(xiàn)相對偏弱。
　　市場增量信息相對有限，盤面上看，重要會議內(nèi)容公布前，股、債表現(xiàn)均偏謹(jǐn)慎。對債市而言，短期內(nèi)政策預(yù)期尚存，中美關(guān)稅爭端階段性緩和以及債基贖回費(fèi)率新規(guī)暫未落地等均對期債上行空間構(gòu)成約束。
　　操作上，我們維持此前觀點(diǎn)不變。單邊建議多單繼續(xù)輕倉持有。套利方面，考慮到近期債市情緒出現(xiàn)一定轉(zhuǎn)暖跡象，超長債期限利差處于近幾年以來的偏高分位水平以及資金面進(jìn)一步轉(zhuǎn)松空間相對有限等因素，建議投資者可考慮嘗試做空當(dāng)季-次季跨期價差或階段性參與做平曲線交易（TL-3T），但需留意市場預(yù)期的波動
　　交易策略：股指期貨，高位震蕩；國債期貨，多單輕倉持有，關(guān)注做空跨期價差及做平曲線交易機(jī)會
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：內(nèi)、外政策變化超預(yù)期，地緣政治因素，通脹超預(yù)期